20240223-兴证期货-油脂日度报告_5页_504kb

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全球商品研究·农产品油脂日度报告总结 (2024年2月23日)

1. 市场走势与价格

• 现货市场： 张家港棕榈油现货价格7610元/吨（周环比-30元），广东棕榈油现货价格7610元/吨（周环比-10元）；张家港豆油现货价格7910元/吨（周环比-40元），广州豆油现货价格7930元/吨（周环比-40元）。
• 期货市场： 棕榈油主力合约2405结算价环比下跌14元，豆油主力合约2405结算价环比下跌11元。
• 基差信息： 当前基差（期货-现货）显示看跌态势，如张家港棕榈油2405合约基差-725元，豆油2405合约基差-482元。

2. 基本面分析

• 棕榈油：
  • 马来西亚棕榈油库存下降至约202万吨，符合减产周期去库趋势。
  • 产量降幅因洪涝等影响小于预期，限制了减产逻辑下价格的反弹空间。
  • 国内棕榈油库存6715万吨，处于近三年中位水平，库存压力有所下降。
• 豆油：
  • 国内豆油库存仍处历史高位，库存压力大。
  • 南美大豆产量预期丰产，导致豆油供应宽松，预计节后维持偏弱走势。

3. 市场展望

• 棕榈油预计维持震荡运行。
• 豆油因进入消费淡季、需求预期偏弱及供应偏宽松，预计节后趋于偏空运行。

4. 风险因素

• 巴西南、阿根廷降水及印尼棕榈油产量。
• 棕榈油超预期减产。
• 豆棕价差、船运大豆数据等也可能影响市场。