20220407-西部证券-美团-W-03690.HK-高效率和高科技助力抗疫_彰显社会责任感_3页_255kb
报告摘要
美团抗疫保供行动与财务分析总结
核心内容概述
美团在疫情期间通过高效率和高科技手段积极参与上海的保供工作，展现出强烈的社会责任感。公司采取多种措施应对物资配送难题，同时借助技术手段提升服务能力，为城市运转和居民生活提供有力支持。
主要观点
- 高效调配人力：美团买菜推出社区集单服务，优先覆盖封闭小区多、配送压力大的区域，累计处理超20万单。为缓解分拣和配送压力，公司从全国调配近千名分拣人员支援上海。
- 科技助力抗疫：美团投放自动驾驶配送车，提升最后一公里配送效率。单次载重超150公斤，完成配送后进行车内外全面消毒，保障配送安全。
- 社会责任彰显：美团通过社区团餐服务，覆盖超过4500个社区及500万市民，累计送出7万份餐品，体现其在特殊时期的社会担当。
- 未来技术应用展望：美团计划利用新技术实现货物和服务与人的高效连接，帮助商家降本增效，提升用户体验。
关键信息
投资建议
- 公司评级：买入
- 股票代码：03690
- 预计财务表现：
- 2022年营收：2347亿元，同比增长31%
- 2023年营收：2978亿元，同比增长27%
- 2024年营收：3772亿元，同比增长27%
- 归母净利润：
- 2022年：-156亿元，同比增长34%
- 2023年：52亿元，同比增长133%
- 2024年：273亿元，同比增长429%
- 每股收益（EPS）：
- 2022年：-2.56元
- 2023年：0.85元
- 2024年：4.45元
财务数据（单位：百万元）
| 指标 | 2020 | 2021 | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 114,795 | 179,128 | 234,732 | 297,762 | 377,229 |
| 归母净利润 | 4,708 | -23,538 | -15,558 | 5,158 | 27,260 |
| 每股收益（EPS） | 0.81 | -3.90 | -2.56 | 0.85 | 4.45 |
| 市盈率（P/E） | 163.89 | -34.05 | -51.78 | 156.96 | 29.84 |
| 市净率（P/B） | 8.16 | 6.38 | 5.71 | 4.59 | 3.42 |
财务指标分析
| 指标 | 2020 | 2021 | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| ROE | 5% | -19% | -11% | 3% | 11% |
| 毛利率 | 30% | 24% | 27% | 32% | 35% |
| 营业利润率 | 0% | -10% | -4% | 4% | 10% |
| 销售净利率 | 3% | -9% | -4% | 4% | 9% |
| 营业收入增长率 | 18% | 56% | 31% | 27% | 27% |
| 营业利润增长率 | 62% | -634% | 41% | 139% | 471% |
| 归母净利润增长率 | 61% | -600% | 34% | 133% | 429% |
| 资产负债率 | 41% | 48% | 48% | 46% | 46% |
| 流动比率 | 1.73 | 2.16 | 1.69 | 1.79 | 1.84 |
| 速动比率 | 1.19 | 1.70 | 1.27 | 1.39 | 1.52 |
风险提示
- 疫情反复风险
- 宏观经济风险
- 人力成本上升风险
总结
美团在疫情期间充分发挥了其在高效率和高科技方面的优势，通过优化分配方式和引入自动驾驶配送车等技术手段，有效缓解了上海的物资配送压力，展现了企业在社会责任方面的担当。同时，公司财务表现虽在2021年出现大幅下滑，但预计2022年后将逐步改善，净利润有望实现显著增长。投资者可继续关注美团未来在技术应用与市场拓展方面的表现。
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