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沪铝周报（2.6~2.10）总结

核心内容概述

本周沪铝期货价格整体呈现回落调整态势，主力合约价格下跌2.44%，周五收盘价为18630元/吨。在国际局势和国内基本面的双重影响下，铝价在供需双弱背景下延续弱势震荡。

主要观点

1. 国际局势影响

• 俄乌冲突：俄铝出口和运输可能受阻，叠加欧洲能源价格持续上涨，加剧了欧洲电解铝减产的担忧。
• LME库存：上周LME库存大幅回升至486925吨，反映出国际市场供应压力有所增加。

2. 国内基本面

• 消费疲软：国内处于淡季，整体消费表现疲软。
• 政策提振：房地产政策的放松对金属市场起到了一定的提振作用。
• SHFE库存：国内SHFE库存上涨23651吨至268984吨，库存压力上升。

3. 产业链分析

• 铝土矿：铝土矿进口数据有所变化，反映出供应端的波动。
• 氧化铝：氧化铝库存和价格均出现波动，对铝价形成一定影响。
• 铝棒：铝棒库存也有所变化，显示下游加工需求存在不确定性。

4. 市场结构

• 期现价差：国外处于现货贴水结构，而国内则呈现升水状态，表明国内外市场预期存在差异。
• 进口利润：进口利润处于亏损600元/吨，不利于铝价上涨，可能抑制进口量。

关键信息

一、行情回顾

• 沪铝期货上周主力合约下跌2.44%，周五收盘价为18630元/吨。
• 市场整体呈现弱势震荡，受国际局势和国内消费疲软双重压制。

二、基本面分析

• 供需平衡表：铝市场整体处于供需双弱状态，价格承压。
• 铝土矿：进口数据波动，显示供应端存在不确定性。
• 氧化铝：库存和价格波动，对铝价形成一定支撑或压力。
• 铝棒：库存变化反映下游需求疲软。

三、库存情况

• LME库存：较前周大幅回升，表明国际市场供应压力上升。
• SHFE库存：周库存上涨23651吨至268984吨，库存压力增加。
• 国内外去库情况：整体库存出现去库趋势，但幅度有限。

四、市场结构

• 期现价差：国外现货贴水，国内现货升水，市场预期分化。
• 进口利润：进口处于亏损状态，不利于铝价上涨。

总结

本周沪铝市场在俄乌冲突和欧洲能源价格上涨的背景下，面临较大的不确定性。国内消费疲软，但房地产政策有所放松，对市场起到一定支撑作用。库存方面，LME和SHFE库存均出现回升，显示供需矛盾未见明显缓解。市场结构上，国内外期现价差差异明显，进口利润亏损进一步抑制了铝价上涨动力。整体来看，铝价在供需双弱和市场预期分化的情况下，仍将继续弱势震荡调整。投资者需密切关注后续政策变化和国际局势发展，以应对市场波动。