20160419-广发证券-煤炭行业跟踪分析_安监局去产能政策再细化_这次是真的了__12页_720kb

煤炭行业跟踪分析总结

核心内容

2016年4月，国家安全监管总局和国家煤矿安监局联合发布《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，对煤炭行业去产能政策进行了进一步细化，标志着供给侧改革进入实质性执行阶段。政策重点在于控制新增产能、重新核定煤矿生产能力、加强安全生产监管、推动职工安置等。

主要观点

• 产能重新核定：自2016年起，全国所有生产煤矿按每年276个工作日重新核定生产能力，即现有合规产能乘以0.84（276/330）取整数。中央企业所属煤矿由国家煤矿安监局负责，其余煤矿由省级部门负责，须于2016年4月30日前完成重新核定工作。
• 停产整顿：山西省率先响应政策，要求省属五大煤炭集团所属整合煤矿进行1个月停产停建整顿，涉及产能约1亿吨以上，有助于提升行业整体合规性。
• 严格执法：政策强调对超能力、超强度、超定员生产行为进行重点查处，强化安全监管，推动更多灾害严重煤矿退出。
• 职工安置：人社部等七部门联合发布意见，明确通过多种方式分流安置职工，包括内部退养、公益性岗位、转岗就业创业等，确保社会稳定。
• 行业影响：政策落实预期提升，预计全国产能将下降约5.5亿吨，煤炭市场出现结构性改善，煤价呈现上涨趋势，尤其是动力煤和炼焦煤。

关键信息

一、政策背景与目标

• 国务院于2016年2月5日发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，提出3至5年内退出产能5亿吨、减量重组5亿吨。
• 政策目标为提升行业安全水平、优化产业结构、促进脱困发展。

二、主要政策内容

1. 停止新增产能审批

   • 3年内停止新核准（审批）煤矿建设及新增产能的技术改造项目安全设施设计审查工作。
   • 新建煤矿、改扩建煤矿和技术改造项目需按276个工作日重新核定生产能力。

2. 重新核定生产能力

   • 所有煤矿按每年276个工作日重新确定生产能力，合规产能乘以0.84后取整数。
   • 水文地质类型复杂及以上、煤与瓦斯突出、强冲击地压等煤矿按更低标准核定。

3. 强化安全监管

   • 严格执行《煤矿安全规程》，对存在重大隐患的煤矿责令停产整顿。
   • 打击非法违法生产行为，如证照不全、数据造假等。

4. 职工安置政策

   • 支持企业内部分流、转岗、培训等方式安置富余人员。
   • 对于困难职工，可实行内部退养，由企业发放生活费并缴纳基本保险。
   • 政府设立专项奖补资金，用于职工安置，中央财政和地方财政共同承担。

5. 土地与矿业权管理

   • 严格控制新增产能用地，禁止供应目录内新建、改扩建项目用地。
   • 对退出企业土地进行盘活，允许转让或协议出让，支持兼并重组企业土地使用。
   • 采矿权审批严格，兼并重组后资源储量大的煤矿由省级部门审批。

三、市场影响与展望

• 煤炭市场改善：动力煤在消费淡季表现较好，煤价上涨约10%，受山西限产和大秦线检修影响，预计煤价将保持稳定或略有上涨。
• 炼焦煤价格上行：3月以来钢焦市场上涨，山西限产导致供给偏紧，焦煤价格有望继续上涨。
• 行业评级：广发证券对煤炭行业给予“买入”评级，认为供给侧改革落实预期提升，行业将进入偏紧状态。

四、风险提示

• 供给侧改革低于预期。
• 需求继续超预期下滑。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2016-04-19

优选标的

具有煤种及盈利优势的国企包括：

• 西山煤电
• 冀中能源
• 潞安环能
• 阳泉煤业
• 中国神华
• 盘江股份

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