20171008-兴业证券-电影行业_9月票房回顾和国庆档票房点评_票房出现强势复苏_12页_1mb

2017年9月及国庆档票房分析总结

核心内容

2017年9月及国庆档期间，中国电影市场出现了显著的票房增长，显示出全年票房回暖的态势。9月票房达到31.42亿元，同比增长36.79%；扣除服务费后为29.36亿元，同比增长27.84%。国庆档票房则高达23.85亿元，同比增长50.1%，成为史上最强国庆档，其中《羞羞的铁拳》以11.3亿元票房占据榜首。

主要观点

• 票房强势复苏：从2016Q2至2017Q2的票房调整期结束，电影市场从暑期档开始强劲复苏，国庆档进一步确认了这一趋势。
• 进口片主导市场：9月票房前三由进口片占据，合计贡献18.19亿元，占比57.89%。进口片在票房增长中发挥了关键作用，1-7月进口片票房占比达56%，同比增长42%。
• 国庆档票房突破20亿：由于中秋节与国庆假期重叠，三四线城市成为票房增长的主因，整体票房同比增长41%。
• 《羞羞的铁拳》表现突出：该片成为国庆档最大赢家，票房占比达50.72%，预计最终票房将超过20亿元。
• 光线传媒受益：光线传媒通过持股新丽传媒和猫眼文化，间接参与《羞羞的铁拳》与主投主发《缝纫机乐队》，成为国庆档的最大赢家之一。
• 院线龙头表现强劲：万达电影、中国电影、上海电影等院线龙头公司表现亮眼，且横店影视、金逸影视即将上市，对板块有带动作用。

关键信息

9月票房概况

• 总票房：31.42亿元
• 同比增长：36.79%
• 扣除服务费后票房：29.36亿元
• 同比增长：27.84%
• 观影人次：0.93亿人次
• 同比增长：28.31%

国庆档票房概况

• 总票房：23.85亿元
• 同比增长：50.1%
• 扣除服务费后票房：22.29亿元
• 同比增长：40.3%
• 一线城市票房：3.8亿元
• 同比增长：28.96%
• 二线城市票房：9.1亿元
• 同比增长：34.98%
• 三四线城市票房：9.4亿元
• 同比增长：52.41%

国庆档票房表现

• 《羞羞的铁拳》：票房11.3亿元，占比50.72%，预计最终票房将超过20亿元。
• 《英伦对决》：票房3.27亿元，占比14.67%，成龙“近年最佳”之作。
• 《追龙》：票房3.02亿元，占比13.56%，豆瓣评分7.6。
• 《缝纫机乐队》：票房2.59亿元，占比11.52%，具备逆袭潜力。
• 《空天猎》：票房1.62亿元，占比7.27%。

电影市场趋势

• 2017年全年票房预计增长15%-20%，有望突破550亿元。
• 从暑期档到国庆档，票房持续增长，显示出市场强劲复苏。
• 进口片在票房增长中起到重要作用，且有望在Q4继续带来高景气。

投资建议

• 推荐公司：光线传媒、万达电影、中国电影、上海电影、横店影视、金逸影视。
• 风险提示：进口片档期变化、进口片谈判结果低于预期。

表格摘要

表1：2017年1-8月票房情况

表2：2017年9月TOP12影片及票房

表3：2015-2017年8月票房对比

表4：2015-2017年国庆档影片豆瓣评分

表5：2015-2017年国庆档影片对比

表6：10月份即将上映的热门影片

表7：2013-2017年三大档期票房情况

总结

2017年9月及国庆档期间，中国电影市场展现出强劲的复苏迹象，票房增长显著，进口片和国产片均表现突出。《羞羞的铁拳》成为国庆档最大赢家，光线传媒因参与该片及《缝纫机乐队》而受益。院线龙头公司如万达电影、中国电影、上海电影等表现强劲，预计全年票房增长15%-20%。未来Q4仍有进口大片上映，市场有望继续保持增长态势。