20220913-国泰期货-久违的上涨_然_谨慎的前行_32页_1mb

2022年9月13日A股市场分析报告总结

核心内容

本报告分析了2022年9月A股市场走势，指出当前市场处于“政策底”已确立但“上涨空间不确定”的状态，短期存在震荡整理的可能，中期仍具备配置价值。报告从市场回顾、股指期货表现、经济与政策影响、中美贸易摩擦及国内资本市场改革等多个方面展开分析，为投资者提供策略建议。

主要观点

1. 市场走势分析

• 上周A股三大指数出现反弹，房地产、煤炭、有色等传统行业表现强势，而传媒、农林牧渔、食品饮料等板块领跌。
• 8月金融数据显示M2同比超预期增长，社融增量超预期，但居民消费意愿和购房需求依然低迷。
• 国内经济修复缓慢，政策刺激仍持续，但短期仍面临国内外不确定性。

2. 政策环境分析

• 货币政策：央行维持“宽货币、结构性宽信用”政策基调，通过MLF、逆回购、LPR下调等工具保持流动性合理充裕。
• 财政政策：2022年财政政策强调提升效能和精准性，专项债发行加快，支持重点领域和薄弱环节。
• 产业政策：推动消费增长，特别是汽车、家电、绿色智能产品等领域，鼓励以旧换新、下乡补贴等措施。

3. 外部环境影响

• 中美贸易关系：中美第一阶段经贸协议已签署，但后续进展仍存在不确定性，关税政策存在调整可能。
• 海外货币政策：主要央行持续加息，但市场对政策收紧的预期逐步消化，美元指数回落，全球风险偏好回升。

4. 市场策略建议

• 短线策略：建议参考1分钟和5分钟K线图进行日内交易，设定IF、IH、IC、IM的止损止盈点位。
• 趋势策略：建议采用多单高抛低吸操作，预计沪深300、上证50、中证500、中证1000等股指期货主力合约运行区间分别为4000-4200点、2700-2860点、6200-6450点、6800-7050点。
• 期现与跨期策略：期现暂时观望，跨期反套择机平仓。
• 跨品种策略：建议持有空IF（或IH）多IC（或IM）的策略。

关键信息

1. 现货市场回顾

• 上周全球股市反弹，结束三周连跌。
• A股三大指数上涨，但成交缺量，市场反弹乏力。
• 北上资金净买入147.54亿元，结束此前连续净卖出态势。
• 8月通胀数据好于预期，出口增速放缓，进口数据同样低预期。

2. 股指期货表现

• 上周期指市场成交和持仓回升，交投活跃。
• 主力合约基差收窄，IH升水，其余品种贴水。
• IC涨幅最大，IM振幅最大，跨品种比值回落。

3. 经济面

• 8月出口同比7.1%，低于预期和前值，主要受外需下滑和量的贡献减少影响。
• 进口同比0.3%，同样低于预期，反映国内经济修复缓慢和需求不足。
• 预计未来出口增速将缓慢回落，但受原料价格上涨影响，海外生产中断可能带来一定出口支撑。

4. 政策面

• 国常会及政治局会议强调稳经济、稳就业、稳物价，推动政策组合落地。
• 专项债发行加快，支持在建项目和重点行业，促进形成实物工作量。
• 财政政策强调组合式税费支持，全年退税减税约2.5万亿元，重点支持中小微企业和受疫情影响行业。

5. 中美贸易摩擦

• 中美第一阶段经贸协议已签署，但后续进展仍存在不确定性。
• 美国对部分中国商品的关税豁免延长至年底，部分商品恢复加征关税，但整体趋势为降低关税。
• 中美贸易摩擦已从经济领域扩展至政治和意识形态层面，磋商将长期化。

6. 国内资本市场改革

• 资本市场改革持续推进，包括注册制改革、互联互通扩容、ETF期权上市等。
• 深交所主板与中小板合并，北交所设立，科创板做市商机制启动。
• 政策环境稳定，市场预期向好。

风险因素

• 国内疫情：防控仍较为严厉，对经济修复存在不确定性。
• 海外加息：美联储、欧央行等持续加息，对市场形成扰动。
• 全球能源与粮食危机：可能对市场情绪和经济基本面带来影响。

总结

当前A股市场处于政策底确立但上涨空间不确定的状态，短期震荡整理是主基调，中期配置价值仍存。市场受经济修复缓慢、政策刺激持续、中美贸易摩擦等因素影响，需密切关注疫情进展、海外货币政策、全球能源粮食危机及国内政策落地情况。建议投资者在短线交易中关注技术面信号，在趋势策略中采用多单高抛低吸，同时关注跨品种策略，如空IF（或IH）多IC（或IM）。整体来看，政策组合仍对市场形成支撑，但短期风险依然存在，需谨慎操作。