20231213-中国银河-2023年12月中央经济工作会议简评_新动能_防风险_重质效_债市相对顺风_12页_594kb

中央经济工作会议点评：

• 会议肯定2023年经济形势“顶住压力、克服困难、回升向好”，但面临“四重压力”：有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患较多。
• 2024年政策基调延续“稳中求进、以进促稳、先立后破”，科技创新被置于首位，推动新动能培育。

政策重点：

• 财政政策：适度加力提质增效，扩大地方政府专项债券用作资本金范围，中央加杠杆支持地方。
• 货币政策：灵活适度，首次提出价格水平目标，加快政策工具创新，宽货币配合财政发力。
• 防风险：聚焦房地产、地方债务和中小金融机构，要求经济大省“挑起大梁”，化解风险隐患。

债市展望：

• 当前债市受政策预期影响不大，未来1-2周10年期国债利率可能震荡回落但幅度有限。
• 2024年利率呈现前高后低趋势，短端调整更大；全年长端利率区间2.5%-2.8%。

风险提示：

1. 经济基本面超预期回升。
2. 政策发布节奏超预期。
3. 资金面年底超预期收紧。