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固定收益定期报告：信用债异常成交跟踪（2024年4月3日）

主要内容总结：

根据Wind数据，近期信用债成交中呈现出以下异常情况：

1. 折价成交债券： “24陕煤化MTN002”折价幅度较大，偏离估值价格。

2. 净价上涨成交： “20旭辉02”估值价格偏离程度靠前，地产债券占比高，部分地产债成交收益率甚至超过10%。成交收益率高于10%的债券主要集中在地产行业。

3. 二永债成交： 在净价上涨成交的二永债中，“23烟台银行永续债01”估值价格偏离幅度较大；农商金债券中，“24招商银行三农债”净价上涨成交估值偏离靠前。

4. 债券期限分布：

   • 非金信用债（含城投、产业债）成交期限主要集中在五年以内，特别是3至4年期品种在折价成交中占比最高。
   • 二永债成交期限以一年内为主。

5. 行业偏差： 综合行业的信用债平均估值偏离幅度最高。

风险提示：

报告指出，在数据统计过程中可能存在遗漏，同时高估值债券出现信用风险的可能性不低。

6. 分析师声明： 报告强调，分析师所提供的信息基于合规的数据，分析逻辑严谨，但需投资者谨慎参考，不应视为投资建议。

免责声明：

报告重申本报告内容仅供国投证券股份有限公司客户使用，不承担因使用报告内容而引发的任何法律责任，且保留对报告内容的修改权和最终解释权。

参考资料来源：Wind，国投证券研究中心