20240816-宝城期货-橡胶周报_偏多力量占优_橡胶震荡偏强_13页_1mb

报告摘要

橡胶周报（2024年8月16日）分析与总结：

一、核心观点
本周天然橡胶期货价格呈现震荡偏强走势，主要受老旧营运货车报废更新补贴政策提振。政策超出市场预期，预计对行业销量形成拉动作用，但新增耗胶量占全年消费比例较小。当前橡胶供应处于旺季，需求逐步切换至旺季阶段，青岛保税区库存延续去化趋势，预计后市国内橡胶期货将维持震荡企稳走势。

二、市场回顾

现货与期现价差
- 上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持在14450元/吨，周环比小幅上涨0.85%，基差贴水小幅升阔至-1610元/吨。
- 沪胶2501合约期价累计涨幅0.85%，至16060元/吨；标胶2410合约涨幅0.08%，至12565元/吨。
- 合成胶2410合约涨幅达100%，至14210元/吨。
供需格局
- 供应端：东南亚主要产胶国产量季节性回升，但整体消费增幅显著。2024年1-5月全球产胶量同比下降13.08%，消费量增长33.3%。
- 需求端：轮胎企业开工率小幅回升，全钢胎开工率为55.7%，半钢胎为79.0%。重卡销量同比下降，但补贴政策短期利好下游需求。
库存与进口
- 上期所橡胶库存周环比大幅增加3496吨，青岛保税区天然橡胶库存维持低位。
- 2024年上半年中国橡胶进口量同比下降7.6%，国产胶供应占比提升。
成本与利润
- 原材料价格持续上涨，天胶、合成胶及顺丁橡胶涨幅显著，轮胎企业加工利润受到挤压，6月轮胎加工企业税前毛利均值为-3802元/吨。