估值手册：最新A股，港股和美股估值-20210108-国金证券-26页_872kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概述

本报告由国金证券分析师艾熊峰撰写，发布于2021年1月8日，主要分析了A股、港股和美股的估值情况，包括主要指数及行业的PE（市盈率）与PB（市净率）数据，以及国际估值比较。报告还提醒了市场流动性风险，包括海外黑天鹅事件、地缘政治风险、主权评级下调和市场波动过大导致估值剧烈变动等。

主要观点

1. 国际估值比较

• 报告对比了全球主要国家和地区的股票市场估值水平，强调了不同市场之间的差异。
• 估值指标包括PE（市盈率）和PB（市净率），并结合ROE（净资产收益率）进行分析。
• 通过PE-ROE和PB-ROE的对比，评估了市场整体的估值合理性。

2. A股主要指数及行业估值

• 主要指数PE（TTM）：A股主要指数如沪深300、创业板等的PE值被分析，显示其与历史平均水平的对比。
• 主要行业PE（TTM）：行业PE值按分位数排序，反映了不同行业的估值水平。
• PE与PB的综合分析：结合PE和PB数据，评估了各行业的估值合理性。
• 风险溢价：通过计算A股整体PE与10年期国债收益率的差值，分析了市场风险溢价情况，为投资者提供参考。

3. 港股主要指数估值

• 主要指数PE（TTM）：恒生指数、恒生国企指数等的PE值被分析，与历史数据进行对比。
• 市场整体估值：通过PE和PB数据，评估了港股整体的估值水平。

4. 美股主要指数估值

• 主要指数PE（TTM）：标普500、纳斯达克等的PE值被分析，与历史数据进行对比。
• 市场整体估值：通过PE和PB数据，评估了美股整体的估值水平。

关键信息

A股主要指数估值

• 万得全A指数：当前PE与历史比较显示其处于一定水平。
• 沪深300指数：PE（TTM）与历史数据对比，反映市场整体估值。
• 创业板指数：PE（TTM）与历史数据对比，显示其较高的成长性。
• 全部A股PE：剔除负值后的整体法PE，反映市场整体估值。
• 全部A股非金融PE：剔除负值后的非金融行业PE，显示非金融板块的估值水平。

港股主要指数估值

• 恒生指数：PE（TTM）与历史数据对比，反映市场整体估值。
• 恒生国企指数：PE（TTM）与历史数据对比，显示国企板块的估值水平。

美股主要指数估值

• 标普500指数：PE（TTM）与历史数据对比，显示其长期估值趋势。
• 纳斯达克指数：PE（TTM）与历史数据对比，反映科技股的估值水平。

估值贡献分析

• 万得全A指数涨跌幅业绩和估值贡献：业绩和估值贡献度近似为In（1+业绩或估值变化率）/In（1+指数涨跌幅），用于评估市场涨跌中估值和业绩的相对影响。

风险提示

• 市场流动性风险：包括海外黑天鹅事件、地缘政治风险、主权评级下调等。
• 估值波动风险：市场波动过大可能导致估值变动剧烈，投资者需谨慎应对。

免责声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限中国大陆使用。
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