20230712-大越期货-沪铜早报_12页_2mb

基本面方面，供应开始缓和，废铜政策放开，制造业PMI从49%上升，表明景气改善，总体中性。基差显示现货价格68385，基差225升水期货，中性。库存数据波动，铜库存减少至57075吨，但上期所铜库存上升，偏多。盘面显示收盘价处于20均线下方，20均线上行，中性。主力持仓多头净增，偏多。预期是需求与预期博弈，宏观情绪悲观，铜价整体震荡运行，短期观望沪铜2308。

利多因素包括交易所库存低位和地缘政治扰动；利空因素包括加工费企稳、铜精矿产量恢复、美联储缩表计划和全球经济不确定性。逻辑涉及债务危机解除风险、国内宽松风险和自然灾害影响，铜市供需平衡从2021年短缺转变为2022年过剩。