公募基金2023年中报收入利润费用分析：各类别基金总利润均同比上涨，股票市场负贡献减小-20230903-招商证券-19页_792kb

公募基金2023年中报分析总结

核心内容概览

2023年上半年，中国公募基金市场整体表现稳健，总收入由负转正，达到约2,686.9亿元，但股票市场贡献为负，且股票型基金和混合型基金整体利润仍为负值。债券市场表现较好，成为利润的主要来源，所有类别的基金利润同比均有所上升，国际（QDII）基金和FOF基金由负转正。基金公司整体盈利能力增强，易方达、工银瑞信、广发基金净利润最高，浙商基金和景顺长城基金ROE表现突出。基金费用总体小幅上涨，客户维护费占比较高，管理费/总规模比率在部分公司中表现突出。机构投资者持有比例略有下降，但部分基金类型机构持有比例上升。基民获得感方面，债券型基金表现优于主动权益基金。

主要观点

市场表现

• A股市场波动较大，宽基指数涨跌互现，其中中证1000等小盘股指数表现较好，而沪深300和中小板指录得负收益。
• 债券市场整体表现优于股票市场，中债新综合指数收益率为2.6%，可转债、信用债表现较优。
• 全市场公募基金总规模约27.0万亿元，同比上涨2.4%；但主动管理权益类基金规模下降14.1%，连续三年下降。

收入分析

• 全市场基金总收入由负转正，股票市场投资收入为-1,074.6亿元，但较2022年有所改善。
• 债券市场投资收入为2,602.3亿元，同比增长36.2%。
• 其他投资收入（如银行存款、买入返售金融资产）合计约578.8亿元，同比增长3.3%。

利润分析

• 全市场基金利润总额为951.1亿元，所有类别基金利润同比上升。
• 国际（QDII）基金和FOF基金由负转正，利润分别为74.4亿元和6.7亿元。
• 股票型基金和混合型基金利润仍为负值，分别为-168.2亿元和-1,033.3亿元。
• 债券型基金利润为1,373.0亿元，成为利润的主要贡献者。

基金公司利润分析

• 博时、国泰、华夏基金旗下基金利润排名前三。
• 国联安基金在千亿以上管理规模中总利润/总规模比率最高，约为3.1%。
• 浙商基金和景顺长城基金ROE均超过15%，盈利能力突出。

费用分析

• 全市场基金总体费用约1,278.0亿元，同比增长4.3%。
• 管理费占总费用的54.8%，易方达、广发、华夏基金管理费总额最高。
• 客户维护费占管理费总额的28.9%，农银汇理、中欧、东证资管等公司客户维护费/管理费比例较高。
• 富国、广发、中欧基金的总佣金最高，部分公司佣金同比上升，如鹏华基金上涨20.5%。

投资者结构

• 机构投资者持有比例约为47.1%，同比略有下降。
• 股票型、国际（QDII）和FOF基金机构持有比例上升，货币市场型和另类投资基金机构持有比例下降。

基民获得感

• 主动管理权益类基金规模加权平均利润率为-2.9%，基民整体收益不佳。
• 债券型基金规模加权平均利润率为2.0%，表现优于主动权益基金。
• 海富通、德邦、万家基金在主动权益基金中表现较优；兴证全球、泰信、长江资管在债券型基金中表现突出。

关键信息

市场概况

• 全市场公募基金数量为10,772只，管理规模约27.0万亿元，同比上涨2.4%。
• 非货币基金规模为15.8万亿元，同比下降1.1%。
• 主动管理权益类基金规模为3.4万亿元，同比下降14.1%。

收入来源

• 股票市场投资收入为-1,074.6亿元，但较2022年有所改善。
• 债券市场投资收入为2,602.3亿元，同比增长36.2%。
• 其他投资收入（银行存款、买入返售金融资产）合计约578.8亿元，同比增长3.3%。

利润结构

• 全市场基金利润总额为951.1亿元，其中债券型基金贡献最大。
• 国际（QDII）基金和FOF基金由负转正，利润分别为74.4亿元和6.7亿元。
• 股票型基金和混合型基金利润仍为负值，分别为-168.2亿元和-1,033.3亿元。

费用结构

• 管理费总额为700.5亿元，占总费用的54.8%。
• 客户维护费总额为202.2亿元，占管理费总额的28.9%，同比下降0.9%。
• 交易佣金总额为259.8亿元，富国、广发、中欧基金佣金最高。

投资者结构

• 机构投资者持有比例为47.1%，同比下降。
• 股票型、国际（QDII）和FOF基金机构持有比例上升，货币市场型和另类投资基金机构持有比例下降。

基民获得感

• 主动权益基金加权平均利润率为-2.9%，表现不佳。
• 债券型基金加权平均利润率为2.0%，表现优于主动权益基金。
• 海富通、德邦、万家基金在主动权益基金中表现较优；兴证全球、泰信、长江资管在债券型基金中表现突出。

结论

2023年上半年，公募基金市场整体收入和利润有所改善，但股票市场表现不佳，拖累整体收益。债券市场成为利润的主要来源，且基金公司盈利能力增强。投资者结构有所变化，机构投资者比例略有下降，但部分基金类型仍保持较高比例。基民获得感方面，债券型基金表现优于主动权益基金，但整体仍面临一定压力。