20220801-东兴证券-房地产第30周周报_市场稳定为首要任务_政策工具将用足用好_29页

报告摘要

本报告为2022年8月1日发布的房地产行业第30周周报，重点分析了当前房地产市场的行情、行业基本面、融资情况以及投资策略。

本周表现：
A股地产指数（申万房地产）本周涨幅为2.85%，H股地产指数（克而瑞内房股领先指数）本周涨幅为0.25%。
A股大盘（万得全A）本周跌幅为0.28%，H股大盘（恒生指数）本周跌幅为2.20%。
本周A股、H股地产板块均表现优于大盘。

新房销售：
45城商品房累计销售面积同比-32.8%，较上月同比-8.5%有所改善。
一线城市新房销售同比-30.1%，二线城市同比-27.7%，三四线城市同比-42.3%。
新房销售整体仍处于弱势，但较上月有所好转。
二手房销售：
16城二手房成交面积同比4.9%，较上月同比-3.5%明显转正。
一线城市二手房销售同比-36.8%，二线城市同比26.6%，三四线城市同比-34.8%。
二手房市场回暖迹象显现，尤其在二线城市表现突出。
新房库存：
15城商品房去化周期为630天，较上月同期下降55天。
一线城市去化周期为656.8天，二线城市为557.2天，三四线城市为1128.3天。
去化周期持续下降，显示市场去库存压力有所缓解。
土地市场：
100大中城市本年累计成交土地建面同比-27.0%，较上周同比-26.4%略有改善。
本周土地成交溢价率为4.1%，较上周2.3%有所上升。
土地成交总价同比-45.5%，较上周同比-47.7%有所回升。
土地市场整体仍处于低迷状态，但部分指标出现企稳迹象。

地产债发行：
境内地产债发行规模同比-36.6%，较上月同比-53.3%有所改善。
境外地产债发行规模同比-28.7%，较上月同比-81.7%明显回升。
债券融资略有止住颓势，但整体仍处于较低水平。
房地产信托：
房地产信托发行规模同比-88.9%，较上月同比-83.7%继续下滑。
信托融资持续低迷，显示市场信心不足。

政策导向：
7月28日政治局会议强调稳定房地产市场，坚持“房住不炒”，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚改需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。
推荐标的：
1）具有全国化和综合化发展能力的高信用龙头央企，推荐保利发展。
- 信用优势有助于其在土地和并购市场获得优势。
- 持续的拿地推盘能力与优质的信用背书，有望在需求回暖时抢占先机，提升市场份额。
  2）扎根高能级区域，积极向全国拓展的优质地方国企龙头，建议持续跟踪越秀地产。
- 深耕高能级区域，兼具业绩稳定性与未来成长性。
- 在民企暴雷和丧失拿地能力的背景下，地方国企具备逆势扩张能力，有望实现赶超。