20210322-华泰期货-聚烯烃周报_聚乙烯市场价格震荡走软_石化库存小幅回落_5页_985kb

聚乙烯市场价格震荡走软，石化库存小幅回落总结

核心内容

本周聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场整体呈现震荡走软趋势，期现价格有所下滑，主要受供需关系及利润空间变化影响。石化企业库存小幅回落，但检修损失量略有增加，对供应影响有限。下游需求维持稳定，但部分产品价格出现下跌，替代品价格也对市场形成一定压力。

主要观点

1. 期现价格情况

• LLDPE：3月19日基准价为8720元/吨，主力合约基差为75元/吨。
• PP拉丝：3月19日基准价为9250元/吨，主力合约基差为217元/吨。
• 外盘价差：LLDPE和PP的远东CFR完税价格分别为9859元和10563元，进口利润分别为-1139元和-1313元，显示进口成本较高，不利于进口替代。
• 下游利润：
  • PE方面，华北地膜和棚膜价格分别为9200元/吨和10200元/吨，较上周持平。
  • PP方面，华东BOPP价格为11800元/吨，较上周下跌250元/吨。

2. 相关品价差

• PE相关品价差：华东LD与LLD价差为3000元/吨，HD-LLD价差为50元/吨。
• PP相关品价差：共聚PP与PP拉丝价差为150元/吨，PP共聚-PP拉丝价差扩大50元/吨。
• 生产比例：LLDPE和PP拉丝的生产比例分别为45.23%和29.90%。

3. 供需与库存情况

• 供给端：
  • PE和PP装置开工率分别为93.41%和95.10%。
  • 本周国内PE石化检修装置涉及年产能185万吨，检修损失量为1.59万吨，较上周增加0.58万吨。
  • 主要检修装置包括：宝来利安德巴赛尔HDPE装置（计划检修一周）、茂名石化2#LDPE装置（计划检修63天）、抚顺石化新HDPE装置（开车时间待定）。
• 需求端：
  • PE下游开工率：农膜51%（+3%）、包装膜63%（+1%）。
  • PP下游开工率：塑编60%（+0%）、BOPP60%（-1%）、注塑59%（+0%）。
  • 原料采购方面，工厂维持3-9天的原料库存，节前备货情况一般。

4. 替代品价格

• 丙烯：周末报价为8350元/吨，对PP市场形成一定压力。

关键信息

• 市场趋势：PE和PP市场整体震荡走软，价格承压。
• 库存变化：石化库存小幅回落，但检修损失量增加，对供应影响有限。
• 生产比例：LLDPE和PP拉丝的生产比例分别为45.23%和29.90%，显示LLDPE生产占比相对较高。
• 下游需求：PE和PP下游开工率维持稳定，但部分产品价格出现下跌。
• 替代品压力：丙烯价格走低，对PP市场形成替代压力。

数据来源与联系方式

• 数据来源：

  • 现货价格与价差数据：Wind、卓创、隆众、华泰期货研究院。

• 研究团队：

  • 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
  • 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
  • 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
  • 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）

• 公司总部：

  • 地址：广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
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