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油脂市场分析总结（格林大华期货20240625早报）

品种观点

油脂价格差异化运行：棕榈油最强，豆油次之，菜油最弱。原因包括美豆产区洪灾导致卖油买粕套利压力，美豆油期价低位震荡；东南亚棕榈油出口良好，垒库预期低，马棕油抗跌；国内油料供应充足，豆油供应充裕，菜油库存高支撑；消费淡季，油脂成交一般。

操作建议

• 交易策略：买棕榈油空豆油套利，价差破60日线支撑。
• 价格支撑位：
  • Y2409：7680元/吨
  • P2409：7400元/吨
  • OI2409：8210元/吨
• 压力位：
  • Y2409：8550元/吨
  • P2409：8060元/吨
  • OI2409：9350元/吨

现货情况

• 今日价格：豆油张家港均价8060元/吨（周环比↓40元/吨）；棕榈油广东均价7920元/吨（周环比↓20元/吨）；菜油价格8440元/吨（周环比↑60元/吨）。
• 基差：豆油基差228元/吨（↓6元/吨），棕榈油基差286元/吨（↓10元/吨），菜油基差65元/吨（↓17元/吨）。

利多因素

• 马来西亚棕榈油产量大幅下降（6月1-20日环比↓679%），虽进口量大但库存低（港口约30万吨，同比减10万吨），短期供应过剩概率小。
• L-豆+豆及9-策略O提同梨.

利空因素

• 国内食用油库存总量19778万吨（周度+662万吨），增速高；豆油、食用棕油、菜油库存同比/环比大幅增加。
• 加上大豆进口量可能增至1270万吨，开机率上行，现货需求弱，基差可能续跌。

风险因素

• 国际原油和美元波动可能影响市场，报告不保证准确性或投资建议，风险自负。