20230604-南华期货-南华有色金属（铝）周报_上行承压_反弹沽空_29页_2mb

市场概况：本期南华有色金属铝周报核心观点是铝价上行承压，由于宏观情绪拖累和成本下移，沪铝主力价格下跌，但库存偏低提供短期支撑。

盘面回顾：上周铝价走势偏弱，沪铝主力合约收于特定价格，周环比下跌；伦铝同样收跌，表明短期供需压力增大。

宏观环境：国内制造业活动扩张反弹，经济渐复苏；海外非农就业强劲，美联储预期加息，但美国制造业持续萎缩，短期宏观扰动可能限制铝价震荡。

产业表现：电解铝产量环比增加，成本下移带动利润上升；需求端活跃度稳定但环比走弱，铝锭和铝棒库存周度去库，但仍偏低；进口盈利较高，暗示国内供需趋松。

核心逻辑：短期价格受库存支撑反弹，但供给复产和需求疲软增加上行压力；长期价格下行风险较高，除非宏观极端事件或政策介入。

策略观点：建议反弹沽空铝价，套利策略以正套持有；整体维持基本面趋松预期，规避短期波动风险。