20250417-万联证券-房地产行业快评报告_3月行业数据跟踪点评_销售端降幅持续收窄_3页_456kb

证券研究报告：房地产-3月行业数据跟踪点评：销售端降幅持续收窄

行业核心观点

一季度房地产指标仍偏弱，销售端筑底阶段降幅收窄，但由于供给约束，投资端及开竣工仍下行。宏观受贸易战影响，房地产稳定发展对经济目标重要性凸显。政策支持延续，宏观经济宽松加码。可关注央国企、收储政策受益股及困境反转股，提防政策、修复不及预期等风险。

投资摘要

• 投资端：一季度房地产开发投资同比下滑99%，3月单月滑至-103%，投资仍弱。
• 土地端：房企聚焦核心城市拿地，溢价率持续上行至1324%，土地成交总价同比增39%。
• 开竣工端：新开工面积同比下滑244%，竣工降幅收窄至-143%。
• 销售端：销售面积同比-3%，金额同比-21%，3月降幅分别收窄至-16%和-23%。
• 资金端：到位资金同比-37%，国内贷款及个人按揭有所改善。

分析结论

建议关注供给侧出清央国企、收储政策受益股、困境反转交易机会。行业评级“强于大市”，建议增持优质个股。

投资风险提示

政策效果不及预期，房地产修复不及预期，需求信心复苏缓慢，城中村改造滞后，商品房收购不及预期，房价持续下行。