20240506-东吴证券-宏观点评_五一_消费打几星__7页_511kb

2024年五一假期消费报告总体评估：假期呈现创新高客流量和出游花费，但消费复苏分化明显，客单价回升缓慢，整体仍偏谨慎。

旅游方面：五一出游人次和花费同比增速分别达76%和127%，但人均消费仅恢复88%至2019年水平。多地文旅价格上涨，如四川、北京等地增速更快。消费结构下沉，携程数据显示县域旅游订单增长最快，三四线城市增速高于一二线城市，反映游客偏好转向降价和错峰出行。入境旅游热度上升，得益于免签政策，入境游客同比增长105%，国内游客选择出境游增加，入境游客填补国内旅游收入。

出行方面：国内航班执飞班次不及2023年，国际航班班次大幅增加。出行方式变化明显，驾车出行增多，城市拥堵延时指数上扬，反映对性价比的追求。一线城市居民外出旅行增多，主要是假期延长和支持超长途旅行，同时高线城市居民更多选择国际或远方游，支撑了国际航班增长。

票房展示：五一档总票房约1527亿元，基本持平去年和疫情前水平，但低于2021年高点。新片供给较少，平均每部票房回升，显示服务消费稳步增长。

汽车和地产销售：节前汽车销量下降13%，但以旧换新政策和展会可能提振市场；节后新房销售同比小幅回升，一线城市政策响应积极，预计楼市回暖。

总体风险：经济复苏依赖政策力度，海外衰退和国内出口不确定性可能影响消费；居民收入修复缓慢，消费倾向恐难短期内改善。