清科-《2018年中国零售业并购发展研究报告》发布，零售业并购投资机会在哪里？-2018.11-9页

清科报告：《2018年中国零售业并购发展研究报告》总结

核心内容概述

《2018年中国零售业并购发展研究报告》由清科研究中心发布，全面分析了2010年至2018年上半年中国零售业的并购发展趋势、案例及未来展望。报告指出，中国零售业自2014年以来逐步进入并购整合阶段，线上与线下业态融合发展，技术进步成为推动行业变革的关键因素。

主要观点

• 行业整合趋势明显：零售企业通过并购实现扩张和转型，尤其是同业态企业跨地区并购成为主流。
• 并购目的多元化：除了产业整合，零售企业还通过技术收购、关联行业收购和进军新领域等方式进行并购。
• 大型传统零售企业主导：尽管电商企业并购频繁，但大额并购仍以传统零售企业为主导。
• VC/PE机构角色上升：虽然整体渗透率较低，但VC/PE在大额和跨境并购中作用显著，尤其关注技术类企业。
• 区域与业态协同效应：并购案例多集中于一线及二线城市，目标客户为年轻消费群体，注重可复制性强的商业模式。

关键信息

中国零售业并购发展分析

• 总体趋势：2010-2018H1，中国零售企业并购案例数持续上升，交易总规模波动增长。
• 平均交易金额：排除大额并购后，平均交易金额在2.5亿元-3.5亿元之间。
• 大额并购驱动因素：2015-2016年金融监管宽松，企业融资渠道广泛，推动大额跨境并购。
• 并购类型：
  • 同业态跨地区并购：如步步高收购南城百货。
  • 跨行业并购：如弘毅投资控股百福控股，进军连锁餐饮领域。
• 行业偏好：房地产、互联网、金融、IT等行业的并购活动较为活跃。

典型案例分析

1. 步步高收购南城百货

• 背景：步步高为湖南零售龙头企业，南城百货为广西零售龙头企业。
• 交易方式：发行股份及支付现金，交易对价157,578万元。
• 目的：实现地理扩张，增强市场占有率。
• 协同效应：双方业务结构和管理模式高度契合，降低整合风险。
• 对南城百货的影响：避免IPO风险，获得更强的资本支持。

2. 弘毅投资控股百福控股

• 背景：弘毅八期基金收购理文手袋50.03%股份，更名为百福控股。
• 收购策略：聚焦一线及二线城市，收购或参股多家连锁餐饮品牌。
• 品牌特征：
  • 年轻消费群体：主要面向上班族和学生。
  • 快餐模式：强调快速上餐和固定套餐，具备可复制性。
  • 代表性小吃：如肉夹馍、小面、米粉、煲仔饭等。
• 业绩表现：2018年中期业绩公告显示，企业增速均保持在两位数以上。

中国零售业并购发展展望

• 全球趋势影响：全球零售业并购活跃，推动中国零售企业布局线上线下融合。
• 未来方向：
  • 大额并购和跨境并购将继续成为重要趋势。
  • VC/PE机构将在资源整合和战略投资中发挥更大作用。
  • 技术驱动的并购将更加频繁，推动零售业创新与升级。

附录：报告数据来源

• 数据平台：私募通（清科研究中心旗下）
• 报告发布机构：清科研究中心
• 联系方式：
  • 热线：400-600-9460
  • 邮箱：research@zero2ipo.com.cn
  • 网站：www.pedata.cn

未来研究方向

• 全球零售业并购市场变化趋势
• 房地产与互联网企业并购热潮冷却的原因
• 零售企业与VC/PE机构的深度合作模式
• 并购定价与风险控制机制
• 长期价值投资与短期利润增长的平衡策略