2018-医疗IT创新业务调研_医院端态度积极_新盈利模式推进顺利_6页

医疗IT行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了医疗IT行业在创新业务领域的现状与前景，重点围绕互联网+医疗服务、商保快直赔、处方外流等业务展开。报告指出，医疗IT企业创新业务正蓄势待发，医院端对相关业务持积极态度，政策支持和市场需求共同推动行业发展。

主要观点

• 互联网+医疗服务：
  医院和医生端均有市场，服务模式涵盖线上挂号、支付、查询结果和复诊等，能够有效提升效率和患者体验。盈利模式正从系统建设费向服务流水提成和处方外流变现转变。

• 商保快直赔：
  平台已搭建完成，与知名医疗信息化企业合作，连接3-4家保险公司。系统由保险公司出资，医院不承担费用，且不影响现有业务流程。目前仅在门诊应用，住院尚未开展。

• 处方外流：
  因政策推动，处方外流已成为趋势。电子处方已实现查看，但外流途径尚不完善，需进一步发展。

• 医保IT需求：
  医保局成立后，推动医保系统升级和新建，如药品招投标、互联网医保服务平台等。医保控费成为重点，多元化的控费方式和监管手段有望出台。

• 支付方式：
  微信、支付宝等第三方支付方式被医院接受，预计自付部分中40%-50%会使用。但这些支付方式尚未深入医院核心业务。

• 信息化建设：
  医院信息化建设投入存在差异，部分医院投入超过1%，但整体上由医疗IT公司主导，信息科负责实施和优化。医院业务部门有实际需求，但常因沟通不畅或需求变化频繁而更换系统。

• 医联体建设：
  医联体主要由三级医院向基层医院输出资源，目前尚不盈利，主要由主管部门推动。

关键信息

• 创新业务推进：
  医院对互联网+医疗服务、商保快直赔、处方外流等创新业务态度积极，政策支持和业务需求共同推动发展。

• 盈利模式转变：
  医疗IT企业盈利模式从单一的系统建设费向服务提成和处方外流变现转变，有助于提升长期盈利能力。

• 医保IT升级：
  医保系统更新需求旺盛，医保基金管理风格有望从传统向更精细化、智能化转变。

• 行业趋势：
  互联网医疗、医保控费、电子处方外流等成为行业重点发展方向，政策和市场需求持续推动行业变革。

投资建议

• 医疗IT领军企业：卫宁健康、创业软件、思创医惠
• 医保IT领军企业：久远银海
• 医保控费优质企业：国新健康

评级：

• 卫宁健康、创业软件、思创医惠：买入
• 久远银海、国新健康：增持

风险提示

• 政策落地缓慢
• 创新业务推进速度不及预期

财务数据概览

行业数据

• 成分股数量：159只
• 总市值：11877亿元
• 流通市值：8449亿元
• 市盈率：33.00倍
• 市净率：2.64倍
• 成分股总营收：2670亿元
• 成分股总净利润：256亿元
• 资产负债率：36.30%

重点问题分析

• 商保快直赔：平台已上线，医院不承担费用，对日常业务无影响，目前主要在门诊应用。
• 医保脱卡支付：尚未全面推广，部分地区在试点。
• 药品价格定价：医保部门仅规定支付价格，医院实际按此价格销售。
• 异地就医结算：费用由患者来源地政府承担，尚未实现全国统筹。
• 医保报销流程：患者按当地规则报销，医院与医保部门结算，医保部门与中央平台结算。
• 信息化投入：部分医院投入超过1%，但存在差异。
• 医联体建设：由主管部门推动，尚不盈利。

分析师简介

• 闻学臣：东北证券计算机与互联网团队组长，4年计算机行业研究经验，2年传统企业互联网转型咨询经验，2015年新财富分析师、2015-2017年水晶球分析师。
• 何柄渝：工科硕士，2年计算机行业研究经验，专注医疗信息化、互联网金融、信息安全等领域研究。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

东北证券联系方式

• 网址：http://www.nesc.cn
• 电话：400-600-0686
• 地址及邮编：
  • 中国吉林省长春市生态大街6666号，130119
  • 中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座，100033
  • 中国上海市浦东新区杨高南路729号，200127
  • 中国深圳市南山区大冲商务中心1栋2号楼24D，518000

机构销售联系方式

• 华东地区：

  • 袁颖（总监）：021-20361100 / 13621693507 / yuanying@nesc.cn
  • 王博：021-20361111 / 13761500624 / wangbo@nesc.cn
  • 李寅：021-20361229 / 15221688595 / liyin@nesc.cn
  • 杨涛：021-20361106 / 18601722659 / yangtao@nesc.cn
  • 阮敏：021-20361121 / 13564972909 / ruanmin@nesc.cn
  • 李喆莹：021-20361101 / 13641900351 / lizy@nesc.cn
  • 齐健：021-20361258 / 18221628116 / qijian@nesc.cn
  • 陈希豪：021-20361267 / 13956071185 / chen-xh@nesc.cn

• 华北地区：

  • 李航（总监）：010-58034553 / 18515018255 / lihang@nesc.cn
  • 殷璐璐：010-58034557 / 18501954588 / yinlulu@nesc.cn
  • 温中朝：010-58034555 / 13701194494 / wenzc@nesc.cn
  • 曾彦戈：010-58034563 / 18501944669 / zengyg@nesc.cn
  • 颜玮：010-58034565 / 18601018177 / yanwei@nesc.cn

• 华南地区：

  • 邱晓星（总监）：0755-33975865 / 18664579712 / qiuxx@nesc.cn
  • 刘璇：0755-33975865 / 18938029743 / liu_xuan@nesc.cn
  • 刘曼：0755-33975865 / 15989508876 / liuman@nesc.cn
  • 林钰乔：0755-33975865 / 13662669201 / linyq@nesc.cn
  • 周逸群：0755-33975865 / 18682251183 / zhouyq@nesc.cn