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铁矿石早报-2023年1月11日总结

核心内容

本报告分析了2023年1月11日铁矿石市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期，同时汇总了影响市场的利多与利空因素，提供了操作建议。

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主要观点

基本面分析

• 港口现货成交：1月10日港口现货成交100.5万吨，环比下降32.3%；本周平均每日成交124.5万吨，环比下降3.6%。
• 发货量：本周澳洲发货量小幅回升，巴西因财年末冲量结束及雨季影响，发货量明显回落。
• 到港与库存：国内到港量基本维持，港口入库量增多，港存小幅积累。
• 钢厂提货：临近春节，钢厂提货节奏加快，港口疏港量环比提升。
• 铁水产量：新一期铁水产量环比减少，钢厂盈利水平与上期持平，维持中性。

基差分析

• PB粉现货：日照港PB粉现货840元/吨，折合盘面900.7元/吨，05合约基差61.2元/吨。
• 巴粗现货：日照港巴粗现货806元/吨，折合盘面878.1元/吨，05合约基差38.6元/吨。
• 基差趋势：盘面贴水偏多，显示市场对现货的预期偏弱。

库存情况

• 港口库存：13278.31万吨，环比增加147.77万吨，偏空。
• 钢厂厂内库存：处于低位，补库预期仍在。

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关键信息

价格走势

• 现货价格：
  • PB粉：1月10日840元/吨，较1月9日上涨15元/吨。
  • 巴粗：1月10日806元/吨，较1月9日上涨15元/吨。
• 期货价格：
  • I01合约：1月10日845.5元/吨，较1月9日上涨15.5元/吨。
  • I05合约：1月10日839.5元/吨，较1月9日上涨16.5元/吨。
  • I09合约：1月10日813.5元/吨，较1月9日上涨14.5元/吨。

月间价差

• 基差图显示不同合约间的价差变化，需结合图表进一步分析。

风险提示

• 政策风险：国家发改委价格司研究加强铁矿石价格监管，短期政策风险显现。
• 经济恢复：国内疫情管控优化后，经济恢复状况可能影响终端需求。

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影响因素总结

利多因素

1. 巴西进入传统雨季，关注后期发运情况。
2. 稳经济政策下，地产与基建终端需求预期支撑。
3. 钢厂库存处于低位，补库需求释放。
4. 国内防疫政策明显转向，市场风险偏好提升。

利空因素

1. 钢厂利润水平处于历年同期低位。
2. 终端需求现实表现疲软，强预期弱现实逻辑延续。
3. 政策监管风险显现，可能影响市场情绪。

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操作建议

• 短期策略：市场交易乐观预期，但盘面连续反弹后追高风险加大，建议适当逢高布局空单。
• 具体操作：12305合约建议逢高抛空，若上破870元/吨则止损。

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总结

当前铁矿石市场处于传统淡季，终端需求疲软，但因钢厂库存低位及政策预期支撑，补库需求仍存。基差偏多，盘面贴水，显示市场对现货的预期偏弱。国家发改委加强价格监管的举措可能带来短期政策风险，需警惕市场波动。操作上建议关注高位空单机会，同时留意经济恢复情况及政策动向。