深度报告-20240620-东吴证券-光通信跟踪深度_以太网在AI算力投资中的Why_How与What_17页_2mb

通信设备行业深度报告总结

投资要点概括

◼ AI+以太网趋势确认：RoCE逐渐取代IB成为行业趋势，由博通、英伟达、Meta等巨头推动。
◼ 技术优势验证：RDMA通过高并发、低延迟特性适配AI场景，RoCE在成本与应用基础优势上胜过IB。
◼ 产业变化与需求增长：白盒交换机功能增强，光模块需求因推理及训练需求加速，硅光模块将加速渗透。
◼ 投资标的推荐：建议关注并买入【中际旭创】、【天孚通信】；关注【新易盛】、【源杰科技】、【盛科通信】。

核心图表概览

水平移动

◼ 三大RDMA网络对比：Infiniband、RoCE、iWARP在成本、兼容性、适用性上各有不同。
◼ 带宽对比：RoCE相较传统以太网和IB，带宽提升显著，可适用于AI算力互联需求。

细节数据

公司估值

行业走势

AI与通信设备板块存在周期性上涨，但需警惕竞争加剧与技术发展不及预期风险。

风险提示

◼ 需求波动：下游算力投入未达预期。
◼ 竞争风险：行业竞争加剧可能影响公司市场地位。
◼ 产品周期：新技术（如硅光模块、16T光模块）量产不及预期。

结论

在AI算力需求驱动下，RoCE网络技术逐渐成熟，光模块产业链环节存在较大增长空间。建议投资者优先考虑龙头企业及其国产替代潜力细分技术公司。