20241218-大越期货-尿素早报_11页_623kb

尿素早报分析显示，尿素市场近期表现偏弱，基本面整体偏空。供应方面，日产水平高，装置检修及回归影响产量，库存高位达1633万吨，预计前期现金流下降。需求端，工业需求如三聚氰胺和复合肥偏弱，农需季节性淡薄，短期需求疲软。出口虽有利润空间，但政策收紧限制，现货价格为1720元/吨，基差-8元/吨，升贴水比例-5%，盘面走势偏空，UR主力合约收盘价位于20日均线下方。主力持仓显示净多头增加，但基本面利空占优，预期今日震荡偏弱。

利多因素包括成本支撑和国际价格偏强，但利空因素如出口政策收紧、国内需求弱和供应宽松更为突出。主要逻辑为出口利润好却受限，需求不足导致价格承压。主要风险点是出口政策变化，可能引发市场波动。

供需平衡数据显示，近年产能和产量波动大，2023年产能3893万吨，表观消费量约3486万吨，期末库存高企。展望2024-2025年，产能持续扩张，消费量上升，但需求增速放缓，需关注库存消化和政策调整对价格的影响。整体而言，市场存在下行压力，投资需谨慎。