20250115-大越期货-尿素早报_11页_623kb

尿素市场早报总结：近期尿素盘面维持低位震荡，基本面整体偏空。供应方面，日产水平高，供应压力显著，煤价下行导致成本支撑减弱；需求端，三聚氰胺和复合肥工业需求偏弱，农业需求季节性低迷，国内需求疲软。出口利润虽好，但受政策限制，交割价现货1620元/吨以上。基差显示偏空（UR2505合约基差-67，升贴水比例-41%），库存高位（UR综合库存1860万吨，环比增加187万吨），盘面技术指标显示主力合约收盘价位于20日均线下方，主力持仓净空头，这些因素均指向空头预期。预计今日走势震荡。
利多因素仅限于成本支撑，但力度有限。主要逻辑包括出口政策利好受限、国内需求持续疲软和供应宽松导致库存累积。主要风险点在于出口政策的不确定性，可能影响价格波动。
供需平衡数据显示，尿素产能和产量近年来持续增长，从2018年至今，实际消费量和表观消费量逐步增加，但未来需求需求增速不确定。
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