20230217-新湖期货-新湖能化苯乙烯周报_30页_7mb

新湖能化苯乙烯周报总结

核心内容概述

2023年2月17日新湖能化苯乙烯周报显示，苯乙烯市场供应与需求均出现波动，库存持续累库，价格和利润均呈现下降趋势。同时，新增产能逐步释放，下游行业如PS、EPS和ABS也有所扩张。

主要观点

供应情况

• 开工率：苯乙烯开工率持续下降，2月16日为72.91%，较前一周下降0.59个百分点。装置进入检修阶段，预计近期开工率将出现较大降幅。
• 新增产能：2023年苯乙烯总新增产能为513万吨，主要集中在1月至3月，包括连云港石化（60万吨）、中委广东石化公司（80万吨）等项目。预计2023年7月和12月还将有更多新增产能投产。
• 产能变化：苯乙烯总产能从2014年的694万吨增长至2023年的2272万吨，年均增速较高，尤其在2020年至2023年间增长显著。

需求情况

• 下游开工率：2月16日下游综合开工率为61.91%，较前一周提升1.82个百分点，但整体仍低于往年春节同期。
• 需求恢复：节后PS需求恢复缓慢，利润较低，开工回升速度慢，导致整体需求恢复不及预期。

库存情况

• 库存量：2月17日苯乙烯库存为23.72万吨，较前一周累库1.97万吨，显示春季累库趋势明显。
• 库存变化：苯乙烯库存从2023年1月20日的12.95万吨增长至2月17日的23.72万吨，库存压力持续增加。

价格与利润

• 价格波动：2月17日华东苯乙烯现货价格为8415元/吨，期货活跃合约价格为8348元/吨，基差为67元/吨。
• 利润情况：苯乙烯非一体化利润持续下滑，2月15日为-438元/吨，PO/SM联产利润同样下降，2月15日为521元/吨。
• 进口利润：进口利润持续为负，2月15日为-463元/吨，显示进口成本高于国内生产成本。

表观消费量

• 表观消费量：2023年2月表观消费量为116万吨，累计同比为2.09%。
• 消费趋势：表观消费量在2023年1月至12月间持续增长，但增速有所放缓。

关键信息

供应与需求

• 供应充足：当前苯乙烯供应仍然较为充足，开工率下降，库存累库。
• 需求恢复缓慢：下游需求恢复速度不及往年，特别是PS需求，利润低，开工回升慢。

市场预期

• 价格预期：预计苯乙烯供应过剩的基本面状态将有所修复，价格将获得一定支撑。
• 装置检修：2月中旬装置进入集中检修，下游开工逐渐恢复，供应可能减少。

成本与利润

• 生产成本：苯乙烯非一体化生产成本持续上升，2月15日为8733元/吨。
• 下游利润：PS、EPS和ABS利润均有所下降，其中PS利润从2月2日的136元/吨降至2月16日的69元/吨。

区域价差

• 华东-华北：价差持续为负，2月16日为-85元/吨。
• 华东-华南：价差为负，2月16日为-110元/吨。

结论

综上所述，苯乙烯市场在2023年2月面临供应充足和需求恢复缓慢的双重压力，库存持续累库，价格和利润均呈下降趋势。随着新增产能的逐步释放和下游行业需求的恢复，市场基本面有望逐步改善，为价格提供一定支撑。然而，短期内供应过剩和需求疲软仍将对市场造成压力，需密切关注装置检修进度和下游开工情况。