20241213-东兴证券-食品饮料行业中央经济工作会议解读_提振消费是亮点_明年政策将继续落地_5页_610kb

食品饮料行业报告：提振消费是亮点，明年政策将继续落地

摘要

中央经济工作会议将“大力提振消费”排在九大重点任务首位，消费成为明年经济政策的重要抓手。报告建议关注政策落地带来的消费复苏，重点推荐市场占有率持续提升的公司。

主要内容

1. 政策方向

1. 实施提振消费专项行动：推动中低收入群体增收减负，提升消费能力
2. 扩大“两新”政策范围：覆盖家居、家装、消费电子等领域，2025年规模预计超万亿元
3. 加强组织协调：适度增加中央预算内投资，政府投资带动社会投资，谋划“十五五”重大项目

2. 投资策略

• 消费需求复苏主要看消费预期和收入改善两个维度的变化
• 食品饮料行业将随内需复苏而恢复，特别是白酒、调味品等子板块

3. 重点公司

贵州茅台

• EPS：59.49(2023A)→58.76(2023E)→58.32(2024E)
• P/E：263(2022A)→228(2023E)→203(2024E)
• P/B：8320(2022A)→882(2023E)→782(2024E)
• 推荐评级

三只松鼠

• EPS：10.11(2022A)→13.96(2023E)→17.32(2024E)
• P/E：688(2022A)→792(2023E)→542(2024E)
• 推荐评级

安井食品

• EPS：5.04(2022A)→5.71(2023E)→7(2024E)
• P/E：187(2022A)→118(2023E)→77(2024E)
• 推荐评级

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 政策发布不及预期
• 食品安全问题

行业评级体系

看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上