20230505-东兴证券-首席周观点_2023年第18周_12页_870kb

传媒行业 - 芒果超媒

• 单位：芒果传媒2023年内容投入预计同比增长20%，二三季度多档S级综艺与剧集计划上线。
• 技术投入：积极布局AIGC内容生产基础设施，探索虚拟互动技术，如《乘风2023》应用元宇宙创新。
• 风险提示：内容排播、广告及会员增长不及预期。

建材行业 - 伟星新材

• 季报表现：2023Q1收入同比下滑，但叠加投资收益实现净利润高增长，核心产品PPR管材维持增长。
• 战略布局：产能扩张中，负债率低，现金流充裕，渠道及产品力强。
• 盈利预测：预计2023-2025年净利润分别为161.4亿、196.8亿、238.5亿，PB分别为22、18、15倍。
• 投资评级：维持“强烈推荐”。

银行 - 邮储银行

• 业绩表现：Q1营收同比增3.5%，手续费收入增长27.5%，中收占比上升。
• 净息差：一季度净息差2.09%，预期全年有收窄压力，但拐点可能在Q2后。
• 风险提示：经济复苏不及预期、货币政策调整等。

宏观 - 美国经济

• 美联储倾向暂停加息，若通胀粘性仍高将维持高利率。
• 经济政策平衡：需忍受经济低迷至通胀稳定，市场不宜过早预期降息。
• 预测：欧洲央行货币政策调整紧迫性远高于美联储。

电新 - 禾迈股份

• 微逆业务高速增长，2022出货量同比超187%，毛利率提升至44.98%。
• 新产品布局：储能、关断器将推动业务多元化，目标市场为欧美。
• 盈利预测：预计2023-2025年净利润118.3亿、227.2亿、343.1亿，对应PE为32、17、11。

金属 - 金诚信

• 2022年营收及净利润双增长，矿山开发服务业务延续强增长。
• 资源项目：Dikulushi铜矿试产，贵州磷矿项目等推进。
• 盈利预测：预计2023年营收711.3亿元，归母净利润93.9亿元，PE为21倍。

食饮 - 白酒行业

• 当前估值与需求复苏博弈，库存消化及批价提升是关键。
• 预测：全年股价前低后高趋势，下半年需求有望改善，利率环境有利估值修复。
• 风险提示：宏观经济、需求回暖不及预期。

非银 - 保险板块

• 险企一季报修复负债端，估值支撑来自“中特估”行情。
• 风险因素：宏观经济下行、市场风险、流动性风险。

电子 - 伟时电子

• 2022业绩增长，MiniLED背光及VR订单放量。
• 投资建议：预计2023-2025净利润17.9亿、29.0亿、39.1亿，PE为17、11、8倍，维持“推荐”。

通信 - FPGA分析

• FPGA因低延迟和灵活性优于CPU/GPU，在AI推理、航空航天等领域关键。
• 风险：下游需求不及预期及中美贸易战超预期。