20180920-中国银河-晨会研究报告_10页_607kb

晨会研究报告总结

核心内容概览

2018年9月19日的A股市场整体呈现上涨趋势，两市放量成交3198.64亿元，较前一交易日明显放大。多个行业和主题表现强势，其中房地产、石化、食品饮料行业领涨，页岩气、LNG、粤港澳大湾区等主题涨幅较大。

市场走势主要受超跌反弹及成交量放大影响，后期仍以结构性行情为主，对市场保持相对谨慎。同时，需关注中美贸易战的新动向及宽松的财政货币政策的落地。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：26405.76，+0.61%
• NASDAQ指数：7950.04，-0.08%
• FTSE100指数：7331.12，+0.42%
• 香港恒生指数：27407.37，+1.19%
• 香港国企指数：10741.69，+1.19%
• 日经指数：23420.54，+1.75%

国内市场表现

• 上证综指：2730.85，+1.14%
• 深证成指：8248.12，+1.41%
• 沪深300指数：3312.48，+1.32%
• 上证国债指数：166.71，-0.03%
• 上证基金指数：5730.45，+0.57%
• 中国基金指数：4199.31，+0.61%

期货与货币市场

• NYMEX原油：71.02，+2.05%
• COMEX黄金：1208.70，+0.48%
• LME铜：6087.00，+0.02%
• LME铝：2030.00，-0.25%
• BDI指数：1356.00，-0.07%
• 美元/人民币：685.34，-0.16%

行业分析与投资建议

有色金属

• 氧化铝价格在年底前仍将在高位运行，企业盈利能力有望持续。
• 建议关注氧化铝自给率高及产能受采暖季限产影响小的企业。
• 推荐：中国铝业、云铝股份

公用事业（天然气）

• 国务院发布政策推动天然气协调稳定发展，重点在于非常规气和LNG。
• 需求增长快于供给，进口LNG和非常规气具备较大盈利空间。
• 推荐标的：蓝焰控股、广汇能源、新奥股份、深圳燃气

房地产

• 房企新开工意愿强，投资增速有韧性，但销售增速放缓。
• 库存处于低位，龙头房企未来业绩增长可期。
• 推荐：新城控股、保利地产

电子行业

• 苹果发布新机型及Apple Watch，推动消费电子和半导体行业。
• 大陆成全球最大半导体市场，第三次产业转移加速。
• 推荐标的：环旭电子、欧菲科技、立讯精密、蓝思科技、东山精密、合力泰、长电科技、华天科技、通富微电

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

政策与经济动态

• 全球"去美元化"趋势加速
• 8月全社会用电量同比增长8.8%
• 上海严查首付贷及公积金用途
• 北京市推进房地产乱象治理
• 《国家乡村振兴战略规划》即将发布
• 10月1日起深圳全面落地个税改革
• 阿里成立平头哥半导体公司，目标两年内GMV达1万亿美元
• 大兴国际机场交通规划出炉，新机场线2019年5月通车
• 快递垃圾占垃圾增量90%，需加快减负
• 京津冀城市群南部地区启动中央商务区建设
• 多家商业银行启动资本金补充计划
• 工信部推进无线电行业军民融合
• 菜鸟发布新零售物流无人车，自动驾驶加快商用落地

风险提示

• 有色金属：采暖季限产、俄铝制裁、美铝罢工等事件可能加剧供应紧张
• 公用事业：下游需求增长不及预期、储气建设缓慢、国际LNG价格大幅上涨
• 房地产：政策调控风险、销售增速不及预期
• 电子行业：市场情绪低、中美贸易战影响

投资组合推荐

9月组合

• 北新建材（000786）、仁和药业（000650）、金风科技（002202）、水井坊（600779）、航天电器（002025）、陕西煤业（601225）、贵州茅台（600519）、四维图新（002405）、华鲁恒升（600426）、通源石油（300164）

低估值组合

• 仁和药业（000650）、中国交建（601800）、欧非科技（002456）、中国铁建（601186）、苏州科达（603660）、大秦铁路（601006）、北新建材（000786）、水井坊（600779）、四维图新（002405）、保利地产（600048）

现金牛组合

• 北新建材（000786）、长春高新（000661）、贵州茅台（600519）、中国平安（601318）、长江电力（600900）、四维图新（002405）、保利地产（600048）、正业科技（300410）、杰瑞股份（002353）、水井坊（600779）

总结

报告涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，重点分析了有色金属、公用事业、房地产、电子等行业，提出了相应的投资建议和推荐标的。同时，报告还提及了近期政策动向与经济动态，并提供了行业与公司评级标准。整体来看，市场处于结构性上涨阶段，建议投资者关注具备高自给率、低估值及良好增长潜力的行业与企业。