20220919-德邦证券-机械设备第45期周观点_运价波动无碍船周期向上_关注新造船价与板块公司业绩释放_12页_924kb

机械设备行业周报总结

核心内容概述

本周机械设备行业周报指出，船舶行业正处于新一轮周期上升阶段，运价波动虽影响造船端，但并非决定性因素。产能周期与更新周期的共振推动了船周期的向上趋势，而船东的资本开支更关注盈利能力和现金流。此外，宏观经济指标总体改善，消费、投资、出口均呈现积极态势，为机械设备行业提供了良好的发展环境。同时，报告推荐了多个细分领域核心标的，涵盖光伏、半导体、锂电、油服、激光及通用自动化等板块。

主要观点

船周期向上逻辑

• 船周期每二十年一轮，由产能周期与更新周期共振驱动。
• 船舶拆解更新寿命约二十年，带来周期性更新需求。
• 产能出清后，行业集中度提升，供需缺口显现，推动周期向上。
• 运价波动对造船端影响有限，船东更关注盈利与现金流。
• 历史数据显示，即使运价回调，造船板块仍可独立向上。

宏观经济改善

• 8月主要经济指标总体改善，消费、投资、出口累计同比分别为+0.5%、+5.8%、+14.2%。
• 社会消费品零售总额由负转正，固定资产投资稳中有升，高技术产业投资增长较快。
• 出口保持良好增长，机电产品出口占比高，显示出口结构优化。

关键信息

投资建议

• 光伏设备：推荐【奥特维】【帝尔激光】，受益于HJT、TOPCon等技术迭代及产业链价格高位。
• 半导体设备：推荐【中科飞测】，国内厂商本周中标1台设备。
• 锂电设备：推荐【杭可科技】【先导智能】，受益于储能锂电池在矿区备电领域的快速普及。
• 油服板块：推荐【迪威尔】【中海油服】【杰瑞股份】，受益于行业复苏及能源结构转型。
• 激光及通用自动化：推荐【锐科激光】【汇川技术】，受益于工业增加值增长及市场需求回升。
• 机器人：8月产量同比-1.1%，但环比增长，显示制造业景气度回升。

行业动态

• 光伏设备：迈为股份中标华润系1.8GW HJT整线订单，产业链价格维持高位。
• 半导体设备：国内主流晶圆厂开标8台工艺设备，上海积塔、上海新微为主要采购方。
• 锂电设备：储能锂电池在矿区备电场景快速普及，应用前景广阔。
• 油服行业：贝克休斯宣布重组，向能源科技公司转型，新能源订单增长显著。
• 激光及通用自动化：8月规上工业增加值同比+4.2%，专用设备制造业增长较快。
• 机器人：8月产量同比-1.1%，降幅环比缩窄，制造业PMI回升。

风险提示

1. 锂电厂商扩产进度不及预期；
2. 船舶行业复苏不及预期；
3. 推荐公司业务增长不及预期。

股票池盈利预测

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。信息及结论仅反映报告发布日的判断，不保证其准确性或完整性。投资者应自行评估是否符合自身投资目标与风险承受能力。