【世界银行】小国的财政挑战：抵御风暴，重建韧性-2024.9_61页_902kb

财政挑战：小国如何应对风暴，重建韧性

核心内容概述

本文探讨了小国在面对新冠疫情和全球性冲击时所面临的财政挑战，特别关注其债务可持续性、财政赤字扩大以及对气候变化相关自然灾害的脆弱性。研究指出，小国的财政状况相较于其他新兴市场和发展中经济体（EMDEs）更加严峻，40%的小国面临债务危机或高风险，远高于其他EMDEs的水平。小国的经济结构、地理特征和制度能力使其在应对外部冲击时更加脆弱，因此需要更加稳健的财政框架和全球支持。

主要观点

小国的结构性脆弱性

• 小国通常具有高开放度和经济活动高度集中于少数优势产业（如旅游业和大宗商品出口）。
• 由于地理分散和偏远，小国的公共支出效率较低，政府运作成本较高。
• 依赖进口商品和外部援助，使小国财政收入来源不稳定，加剧了财政波动。

财政挑战的加剧

• 新冠疫情导致小国经济收缩严重，2020年整体经济收缩约11%，远高于其他EMDEs。
• 疫情期间政府支出增加，收入下降，导致财政赤字扩大，债务水平上升。
• 小国的债务对GDP比率在2011年至2023年间平均达到57%，比其他EMDEs高出10个百分点。

财政赤字与债务增长

• 财政赤字是小国债务增长的主要驱动因素。2011年至2023年间，平均财政赤字占GDP的1.4%，其中约70%的小国存在财政赤字。
• 自2019年起，小国财政赤字显著扩大，平均占GDP的3.3%，比疫情前增长了2.7个百分点。
• 2023年，小国的财政赤字仍高于其他EMDEs（平均为2.1% vs. 小于1%）。

财政改革的必要性

• 小国需要通过财政改革提高财政可持续性和抗风险能力，包括建立更稳定的税收基础、提高支出效率、优化财政框架（如财政规则和主权财富基金）。
• 财政政策应兼顾维持足够的财政缓冲和增加对人力资本和气候适应性基础设施的投资。
• 全球政策协调和技术援助对于支持小国的财政管理至关重要，特别是在应对气候变化引发的自然灾害方面。

关键信息

财政脆弱性与外部冲击

• 自然灾害和全球衰退对小国财政产生显著负面影响，包括财政赤字扩大和债务比率上升。
• 例如，自然灾害导致小国财政赤字平均下降1.8个百分点，债务比率上升6个百分点；全球衰退则使财政赤字下降3个百分点，债务比率上升3.5个百分点。
• 自然灾害对小国财政的影响更为持久，其债务比率在第三年仍持续上升。

债务增长趋势

• 小国的政府债务从2011年到2023年平均增加了11个百分点。
• 2020年疫情爆发后，小国的政府债务对GDP比率迅速上升15个百分点，随后有所回落，但仍高于疫情前水平。
• 多数小国依赖官方债权人（如世界银行和多边机构）融资，外部债务中约40%来自双边债权人，包括中国等。

未来财政展望

• 2023年至2026年间，小国的政府债务预计会略有下降，但仍将高于疫情前水平。
• 未来财政表现将取决于经济增长情况，若经济增长低于预期，财政赤字可能进一步扩大。
• 小国需要更灵活、更具约束力的财政框架以有效应对未来冲击。

政策优先事项

• 提高财政缓冲：通过增强财政储备和优化债务结构，提高小国抵御外部冲击的能力。
• 增强财政效率：减少不必要的政府支出，如对公共企业的补贴和公共工资支出。
• 扩大税收基础：减少对非税收收入（如主权租金和外部援助）的依赖，提升税收收入的稳定性。
• 推动经济多元化：降低对单一产业（如旅游业）的依赖，增强经济抗风险能力。
• 加强气候适应性投资：在基础设施和公共服务中融入气候韧性，以应对日益频繁的自然灾害。
• 加强国际合作：全球政策协调和技术支持有助于小国改善财政管理、应对债务挑战并投资于可持续发展。

结论

小国在面对全球经济和气候冲击时表现出更高的脆弱性，这源于其经济结构、地理特征和制度能力的限制。因此，小国需要系统性的财政改革，以提高财政可持续性和抗风险能力。同时，国际社会应提供更有力的支持，特别是在气候变化和债务管理方面，以帮助小国实现长期的财政稳定和可持续发展。