PVC期货八月展望：出口延续性存疑、旺季预期下09区间操作-20230730-广发期货-33页_2mb

PVC期货入月展望总结

核心内容

本报告分析了2023年7月PVC期货市场的走势，结合宏观政策、行业基本面、供需关系、库存变化、进出口情况等多方面因素，对PVC价格走势进行了展望。整体来看，PVC市场在宏观预期偏强与现实需求疲软的博弈中运行，短期内维持震荡格局，中长期则面临供需矛盾。

主要观点

• 宏观预期偏强：政治局会议后市场情绪有所改善，但实际地产数据尚未出现明显起色。
• 行业基本面：PVC行业开工率有所回升，但整体仍处于较低水平，上游库存压力有限，具备一定挺价意愿。
• 需求端：内需处于淡季，订单情况有所好转，但高库存抑制投机需求；出口成为主要支撑，但需求延续性存疑。
• 价格区间：短期预计在5600~6400区间震荡，中长期可能维持5500~6200宽幅震荡。

本月策略

• 区间操作：建议在6000~6400区间内进行操作，避免单边交易。
• 观望：由于市场存在预期与现实的矛盾，短期内建议保持观望态度。

指标与观点

半年报观点

• 供应端：预计供应将逐步恢复，但若价格进一步下跌，可能出现超预期检修。
• 需求端：出口支撑有限，内需在淡季表现不佳，政策刺激预期较强但兑现概率较低。
• 价格走势：短期震荡，中长期维持宽幅震荡，建议关注预期与现实切换节奏。

七月份周报观点汇总

• 7月9日：市场预期偏强，但现实需求不足，建议观望。
• 7月16日：宏观氛围偏强，但库存压力仍存，盘面或延续震荡。
• 7月23日：出口支撑增强，但下游订单与库存矛盾仍存，建议小止损尝试。

原料及产业链相关品

• 电石：价格稳定，开工率提升，但部分企业因原料不足而减产。
• 兰炭：价格维稳，产能利用率提升，但利润仍为负。
• 烧碱：开工率小幅回升，利润重心下移，整体偏空。

聚氯乙烯供需及库存

• 供应：1-6月产量同比持平，开工负荷率提升，但整体仍偏弱。
• 库存：社会库存与厂库库存合计降至87.14万吨，但同比仍偏高。
• 订单：下游订单天数走强，但高库存抑制投机需求。
• 产销比：维持较高水平，显示生产端对市场信心较强。

聚氯乙烯进出口

• 出口：6月净出口量提升，但同比低于2022年；亚洲市场报价上涨，出口利润尚可。
• 需求：印度需求较强，但需关注后续延续性；东南亚需求也有所支撑。
• 外盘报价：CFR中国、东南亚及印度报价均上涨，显示市场对PVC的需求有一定支撑。

房地产相关

• 房地产销售：30大中城市商品房成交面积同比偏低，政策预期偏强但实际兑现不足。
• 开发资金：6月开发资金同比近五年偏低，显示房地产市场仍面临压力。
• 宏观环境：地产政策延续至年末，但实际效果仍需观察，对PVC需求影响有限。

建材系相关

• 玻璃：市场整体偏强，订单天数走强，库存压力有所缓解。
• 螺纹钢：价格反弹，周度消费量稳定，库存压力仍存。

风险提示

• 市场存在预期与现实的矛盾，短期波动较大。
• 政策兑现力度、海外需求延续性及库存变化是影响PVC价格的关键因素。
• 投资者应谨慎操作，关注市场动态，避免单边交易风险。

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