20230730-广发期货-PVC期货八月展望_出口延续性存疑_旺季预期下09区间操作_33页_4mb

报告摘要

供应方面：
- 供需格局呈现短期博弈状态。供应端装置复产可能导致开工率提升；行业中长期利润环比改善，但中长期需求仍承压。
- 现货价格维持高位，但基差收缩显示盘面贴水，预计整体维持震荡行情。
需求方面：
- 内需疲软，传统淡季叠加房地产政策落地慢，下游订单库存高企抑制投机性需求。
- 海外出口成阶段性利多因素，但需求持续性存疑。
八月展望：
- 八月在政策乐观预期与现实供需弱现实的博弈下，价格波动区间看6000~6400元/吨，建议区间操作为主。
- 长期需求不足，供需过剩，建议轻仓观望或考虑高空思路。
宏观与产业数据提示
- 房地产相关政策的催化节奏需观察，水泥、钢材等建材系数据边际趋缓。

库存数据：
- 社库単位高位（约4769万吨），同比增量明确，但仍低于“社+厂”三十年周期偏低值。
- PVC厂库环比小幅下移189万吨，预估上周销量约77万吨。
利润状况：
- 电石利润亏损-120元/吨，行业整体利润疲软。
- PVC外采利润约-385元/吨，依然濒临高位亏损边缘。
进出口动态：
- 7月出口量延续增加，但同比增幅趋缓；印度需求端冲击偏短期。
- 外盘CFR报价连续上行。