20240723-冠通期货-新标引发现货市场恐慌_短期成材延续弱势_4页_635kb

报告摘要

投资有风险，入市需谨慎。

【摘要】
核心观点： 当前黑色产业链（螺纹钢、热卷）价格持续下跌，成材基本面偏弱叠加现货市场恐慌情绪，预计短期弱势行情延续。品种间分化，热卷供需相对螺纹更为均衡。

分析概述

市场表现：
- 价格： 黑色板块整体下跌。螺纹钢主力RB2410跌破4月初低，跌幅显著，收于历史低位区间。热卷HC2410也呈明显下跌态势，与螺纹同步下行。
- 持仓： 合约持仓量较高，尤其螺纹RB2410前二十名多、空头持仓增量（+35983手 +67687手），市场成交多空双方意愿均增强。热卷HC2410同样多增空增。
- 现货： 沪上地区螺纹钢RS现货（基差-122）价格明显下滑，热卷（基差-18）亦有下跌。基差维持偏低水平。
- 情绪： 新标事件引发现货市场恐慌，导致踩踏抛售，盘面升水幅度扩大，加剧产业链下挫。
基本面跟踪：
- 短流程钢厂亏损加剧，产量下降，对生铁需求减少，焦化行业承压。建材利润持续收缩。
- 螺纹钢与热卷产量双双下降，需求基本面在淡季背景下改善有限，总的库存延续去化但改善幅度不大。
- 生产数据环比减少，用户端发货行情清淡，部分原因或与近期淘汰水泥落后产能相关。
- 热卷供应下降，但需求相对更为强劲，去库稍好，利润尚可，供应端压力缓和空间不大。热卷供需缺口较小，吨钢利润高企，钢材出口转好（虽然未显示）。
- 螺纹与热卷都有所减产限产，但热卷利润优于螺纹，预计热卷价格支撑更强，但需求上限可能受到限制。
策略与建议：
- 螺纹：核心逻辑仍是跌势未改，建议逢高减仓，空头可行技术性反弹部分离场。需关注持仓滚动与加空节奏。
- 热卷：基本面相对螺纹有利，多卷角度可考虑逢高减持部分仓位/RB等差头寸。（原文对应内容提及多卷螺差头寸逢高减仓）