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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》2021年8月9日发布的内容涵盖了宏观、策略、食品饮料、计算机、区块链及房地产等多个领域的市场分析与投资建议，整体聚焦于当前经济环境下的行业趋势、政策变化及公司表现。

主要观点

宏观：通胀与PPI走势分析

• CPI同比超预期：主要因非食品CPI环比涨幅扩大，食品项降幅收窄，猪价持续下降，但菜价由降转升。
• PPI同比回升：7月PPI同比升至9%，环比小幅上涨，上游原材料价格多数上涨。
• 未来关注点：后续需关注猪价、保供稳价政策及长期通胀中枢可能上移的三重因素。
• 预测：警惕下半年PPI维持高位甚至二次探高，CPI将保持稳定。

策略：利率与信用利差趋势

• 利率趋势：长短端利率趋势下行，信用利差普遍回落，短期利差下行显著。
• 外汇与市场情绪：人民币小幅贬值，VIX指数小幅下行，市场情绪趋于平稳。
• 风险提示：需警惕海外事件冲击及宏观货币政策的超预期变化。

食品饮料：水井坊投资分析

• 行业前景：公司基本面强劲，成长性凸显，上调盈利预测。
• 财务预测：预计2021-2023年营业收入分别为46.1/58.6/73.1亿元，归母净利润分别为11.9/16.1/21.0亿元。
• 估值与评级：当前股价对应PE为42/31/24倍，维持“买入”评级。

计算机：国联股份投资分析

• 行业地位：垂直电商龙头，工业品B2B平台领军。
• 财务预测：预计2021-2023年营业总收入分别为344.72/626.20/1014.82亿元，归母净利润分别为5.41/9.61/15.63亿元。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

区块链：以太坊1559提案影响

• 提案实施：EIP-1559正式实施，销毁超过1.6万ETH，通胀率由4.2%降至2.6%。
• 市场反应：ChainextCSI100上涨14.49%，物联网&溯源板块表现最优。
• 风险提示：监管政策不确定性、区块链基础设施开发不达预期。

房地产：市场动态与投资建议

• 调控加强：杭州、东莞等城市加强调控，无锡第二批集中供地揽金262亿元。
• 投资建议：
  • 商业地产：华润置地、龙湖集团、新城控股。
  • 经纪服务：贝壳、我爱我家。
  • 商管+物管：华润万象生活。
  • 龙头房企：金地集团、保利地产、万科A。
  • 代建行业：绿城管理控股。
• 风险提示：疫情反弹、销售超预期下行、地产调控收紧。

房地产：万科A分析

• 销售表现：单月销售额同比连续三月为负，累计销售额增速放缓至7%。
• 拿地情况：7月拿地力度降低，权益比提高至84%，为近年高位。
• 财务预测：预计2021-2023年收入增速分别为14.8%/12.5%/10.7%，归母净利润增速分别为3.2%/7.4%/11.6%。
• 投资建议：维持“买入”评级。

房地产：金地集团分析

• 销售与拿地：累计销售同比增长54%，全年目标完成67%；单月拿地金额连续两月为负，但累计拿地金额同比增长44%。
• 财务预测：预计2021-2023年收入增速分别为15.7%/17.3%/15.3%，归母净利润增速分别为8.1%/10.1%/9.8%。
• 投资建议：维持“买入”评级。

化工：鼎龙股份分析

• CMP业务突破：7月单月CMP抛光垫销量破万，12寸先进制程占比超80%，成为应用主流。
• 市场格局：CMP抛光垫竞争格局类龙头垄断，鼎龙有望成为区域性龙头。
• 财务预测：预计2021-2023年总营收分别为21.0/24.0/29.0亿元，归母净利润分别为2.98/3.85/5.01亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级。

关键信息

• 行业表现：

  • 前五名：国防军工（1年+0.7%）、有色金属（1年+57.3%）、钢铁（1年+53.6%）、机械设备（1年+23.5%）、通信（1年-17.4%）。
  • 后五名：食品饮料（1年+11.1%）、传媒（1年-29.3%）、交通运输（1年-5.9%）、房地产（1年-24.0%）、银行（1年+4.1%）。

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投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上