20230203-大越期货-玻璃早报_18页_2mb

2023-02-03 玻璃早报总结

核心内容概述

2023年2月3日的玻璃早报分析了当前玻璃市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，综合判断短期内玻璃价格将维持震荡偏弱运行。报告指出，玻璃行业面临供给收缩与需求疲软的双重压力，同时高库存对价格形成持续压制。

主要观点

基本面分析

• 生产利润持续低迷：玻璃行业已连续8个月处于生产负利润状态，上周生产利润为-199.80元/吨。
• 供给端收缩：全国浮法玻璃生产线开工236条，冷修产线数量增加，产量大幅下滑，行业开工率快速下降。
• 需求端疲软：尽管房地产政策有所优化，但终端需求修复缓慢，节后需求回暖预期偏悲观。
• 库存高位运行：全国浮法玻璃企业库存7514.80万重量箱，较前一周下降1.28%，但仍大幅高于5年均值，处于历史高位。

市场走势分析

• 期货行情：FG2305主力合约收盘价为1563元/吨，较前一日下跌2.19%，期货贴水现货。
• 基差情况：主力合约基差为5元，期货贴水现货，市场情绪偏空。
• 盘面趋势：价格运行于20日线下方，且20日线持续向下，短期走势偏弱。
• 主力持仓：主力净空持仓，且空头增仓，进一步反映市场看跌情绪。

需求端表现

• 表观消费量：2022年12月浮法玻璃表观消费量为492.02万吨，同比增长4.93%。
• 房地产数据：商品房销售面积、销售金额、新开工面积和竣工面积当月同比增速企稳回暖，市场对上半年“保交楼”交付潮有较高预期。
• 下游深加工：钢化、中空、夹层玻璃产量数据未见明显增长，反映下游需求尚未强劲复苏。

关键信息

现货与期货对比

• 现货价格：河北沙河安全实业5mm白玻大板市场价1568元/吨，较前一日下跌1.51%。
• 期货价格：FG2305收盘价1563元/吨，基差为5元，期货贴水现货。

风险与逻辑

• 主要逻辑：当前市场情绪已转向，若终端需求回暖预期被证伪，玻璃价格或将持续回落。
• 风险点：
  • 房地产政策落地超预期，可能提振需求。
  • 玻璃生产线集中冷修，进一步压缩供给。

利多与利空因素

利多因素

1. 国内疫情管控政策优化，房地产刺激政策密集出台，市场对上半年“保交楼”交付潮有较高预期。
2. 玻璃生产负利润持续超8个月，冷修产线增多，供给端预计将维持下滑趋势。
3. 12月房地产相关数据同比增速企稳回暖，存在转好预期。

利空因素

1. 终端地产实际需求修复缓慢，节后需求回暖预期或将证伪，市场心态转向悲观。
2. 节前下游囤货，春节期间库存大幅累积，节后去库难度大，高库存压制价格。

结论与操作建议

• 短期走势：玻璃价格预计维持震荡偏弱运行。
• 操作建议：FG2305合约日内操作建议在1530-1580元/吨区间内偏空操作。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，基于公开资料和实地调研，仅反映作者的设想与见解，不构成任何投资建议。报告内容不得更改、复制或传播，如需引用，应注明出处，并保持原意不变。