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报告摘要

2021年2月8日，全球大宗商品市场整体呈现震荡走势，其中铜、铝、锌等有色金属价格有所上涨，而铅则小幅下跌。贵金属方面，黄金和白银均收涨，市场情绪有所回暖。整体来看，市场受到美国刺激计划通过及非农数据改善的提振，但节前需求疲软也对部分品种形成压制。

铜：
- 伦铜基本平开，高位窄幅震荡，运行于7983美元附近。
- 沪铜高开高走，大涨收中阳，收盘于58790，站上20日均线。
- 春节前备库支撑现货市场，短期走势较好。
- 上方压力位为59000，下方支撑位为60日均线57000。
- 国际铜升水缩小至354点，显示内外盘价差收窄，内盘情绪明显改善。
铝：
- 伦铝小幅低开，尾盘拉升小幅上涨，至2030美元附近运行。
- 沪铝连续第三日收中阳，收盘于15780，表现强势。
- 内蒙古电解铝电价上调消息刺激铝价，短期或继续高位运行。
- 上方压力位为16000，下方支撑位为15000。
锌：
- 伦锌大幅反弹，沪锌则弱势震荡，收小阴线。
- 1月检修减产情况超出预期，冶炼端可能继续压缩产量。
- 下游企业已开始放假，节前需求回落，短期锌价或继续震荡。
- 中期来看，锌矿供应偏紧，价格仍偏多思路。
铅：
- 伦铅大幅反弹，沪铅小幅低开后弱势小跌收小阴线。
- 原生铅生产稳定，再生铅企业基本放假，供应压力显著减少。
- 废电瓶成本支撑较强，铅价下方支撑稳固。
- 下游物流逐渐暂停，蓄电池企业备库进入尾声，供需两淡，维持震荡思路。

美国刺激计划：
美国参议院和众议院均通过了1.9万亿刺激计划，国会投票后将正式实施，为后续通过拜登的刺激法案铺平道路。
非农数据改善：
美国1月非农就业数据大幅好转，新增就业人口4.9万人，失业率降至6.3%，创去年3月以来新低，提振市场情绪，美元走弱。
市场流动性：
央行继续放水提供流动性支持，对有色金属市场形成支撑。
供需变化：
- 铜：节前备库支撑，短期走势较好。
- 铝：电价上调刺激价格上涨，短期高位运行。
- 锌：检修减产超预期，冶炼端压缩产量，中期偏多。
- 铅：供应压力下降，成本支撑较强，但需求疲软，震荡为主。