20140526-湘财证券-晨会纪要_23页_923kb

晨会纪要总结（2014年05月26日）

核心内容概览

本次晨会围绕多个行业及公司进行了深入分析，重点包括市场流动性、资金流动、行业动态及投资建议等内容。整体市场呈现反弹迹象，部分行业如家电、新能源汽车、LED等表现较好，而部分行业如水泥、煤炭等仍面临需求疲弱和价格下行压力。此外，多家公司发布重要公告，涉及并购、业务拓展及产品发布，对市场情绪和投资策略产生一定影响。

主要观点与关键信息

一、市场流动性与资金流动

• 流动性压力：5月流动性将再次面临考验，但压力小于去年6月“钱荒”。
• 资金流入减弱：4月QFII和RQFII投资额度环比增加，但增幅有限；开放式股票型基金余额减少，个人投资者资金持续离场。
• 市场反弹预期：朱礼旭认为市场将延续反弹，主要依靠稳增长政策、央行定向宽松及经济体制改革等支撑。

二、投资策略与市场趋势

• 行业资金策略表现：行业资金策略5月累计下跌1%，个股资金策略上涨0.72%，相对于HS300有1.19%的超额收益。
• Alpha策略表现：动量组合跑输基准，反转组合同样表现不佳，显示市场短期承压。
• 市场波动预期：预计本周上证指数波动区间为2000-2080点。

三、行业动态点评

1. 家电行业

• 4月运行数据：白电整体产量小幅增长，空调表现较好，冰箱小幅下降，黑电增长优于白电。
• 原材料价格：铜、铝、冷轧钢价格下跌，不锈钢价格回升明显。
• 投资建议：行业估值较低，建议关注格力电器、老板电器等龙头企业。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、市场竞争加剧。

2. 水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格继续下跌，主要区域如华东、华南、西南等表现不一。
• 行业展望：需求疲弱，价格或将继续震荡下行，但部分区域如东北价格稳中有涨。
• 投资建议：维持“增持”评级。

3. 商用车行业

• 销量数据：4月重卡同比增长7.9%，大客同比增长15.7%。
• 新能源客车：补贴标准调整导致需求提前释放，下半年有望恢复增长。
• 投资建议：关注江铃汽车、威孚高科等细分领域优势企业。

4. 汽车行业

• 市场表现：汽车行业跑赢沪深300，其中汽车零部件、乘用车涨幅明显。
• 新能源发展：各地政策支持下，新能源汽车发展待基础设施完善。
• 投资建议：推荐上汽集团、华域汽车、江铃汽车等，维持“增持”评级。

5. 中小市值股票组合

• 组合表现：累计超额收益达13.99%，主要个股包括雪迪龙、联创光电等。
• 市场走势：本周中小板微涨，创业板大涨。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价待定。

6. 新能源汽车产业链

• 行业趋势：新能源汽车销量持续增长，带动锂电池隔膜需求上升。
• 公司动态：沧州明珠受益于锂电池隔膜业务增长，预计2014-2016年EPS分别为0.57元、0.72元、0.88元。
• 风险提示：新客户开发有限、原材料价格上升、项目进展不及预期。

7. 公司聚焦与公告点评

• 宇通客车：收购精益达，提升盈利能力，预计2014-2016年EPS分别为1.64元、1.82元、2.05元，维持“买入”评级。
• 康力电梯：获得轨道交通大额订单，维持“增持”评级，目标价7.65元。
• 利德曼：生化试剂恢复性增长，化学发光试剂有望三季度上市，维持“买入”评级。
• 达刚路机：融资租赁业务带来收入增长，但增加资产风险，维持“增持”评级。
• 林州重机：通过融资租赁保障销售增长，维持“增持”评级，目标价7.79元。
• 豪迈科技：国际市场空间广阔，维持“买入”评级，目标价54元。
• 终止收购先进光电：公司审慎决策，不影响长期发展，维持“买入”评级。

投资建议汇总

风险提示汇总

总结

本次晨会分析涵盖了多个行业及公司的最新动态与投资策略，显示市场整体呈现反弹迹象，但部分行业如水泥、家电等仍面临压力。分析师普遍建议关注业绩稳定、估值较低、具备成长性的企业，如格力电器、老板电器、宇通客车、康力电梯等。同时，新能源、LED照明、锂电池隔膜等成长性较强的行业也被看好。整体来看，市场短期承压，但中长期仍具投资价值，投资者应关注政策导向及行业趋势，把握结构性机会。