20240419-招银国际-特步国际-01368.HK-Steady_recovery_shall_continue_with_high_yield_9页_1mb

Xtep（1368 HK）股票研究报告显示，其2024年第一季度经营数据基本符合市场和分析师预期。零售销售同比增长约7%，尽管环比放缓，但得益于新产品的推出（如360X跑步鞋）和电商平台的支持。管理层预计从第二季度开始，增长将加速，折扣率和库存水平将进一步改善。公司估值为9倍2024年预期市盈率，6%股息收益率，维持“买入”评级，目标价为6.31港元，潜在上涨空间41.4%。业绩驱动因素包括电商业务反弹和新品热销（如Saucony表现强劲）。公司预计未来几年销售收入和净利润增长稳定，符合市场长期趋势。风险管理包括库存控制和成本优化，但需关注渠道健康度。整体上，Xtep展示出稳健 recovery 潜力，建议投资者关注。