20231128-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

铝早报分析总结

1. 基本面分析

供给：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策限制产能扩张，供给端扰动为主，终端需求不强劲。
库存：铝棒库存有所下降，但房地产需求仍疲软。
综合：基本面中性

2. 基差情况

现货价格18880元/吨，基差为-25，现货贴水期货，中性。

3. 库存变动

• 上期所铝库存：周度减少5715吨，至12026吨，偏多。
• LME铝库存日度减少425吨至74750吨。
• 全球主要市场库存水平处于历史低位但国内略有累库。

4. 盘面走势

收盘价位于20日均线之下，20日均线呈下行趋势，偏空信号。

5. 主力持仓

主力多头净持仓增加，显示多头力量增强，偏多解读。

6. 长期与短期展望

• 短期：多空因素交织，市场预期政策改善，但下游需求依然偏弱，呈现震荡格局。
• 长期：碳中和推动铝冶炼结构优化，长期利多因素增强。

7. 近期影响因素

• 利多：碳中和约束产能、地缘政治风险（如俄乌冲突）推升俄铝供应不确定性、能源危机促使核心成本上升。
• 利空：铝棒库存处于高历史水平、消费动力不足、全球经济前景不明朗。

本报告最终解释权归大越期货股份有限公司所有