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纸浆品种观点总结

2023年11月外盘纸浆报价继续上调，对国内市场需求形成支撑。供应端恢复正常水平，国际主要产浆国和欧洲库存下降，但国内下游原纸厂家需求维持清淡，短期纸浆市场价格预计区间震荡。

操作建议

建议投资者观望或采用区间操作策略，不建议大仓位进场。

利多因素

需求相对稳定：双胶纸开工率环比上升0.5%，铜版纸开工率环比上升0.46%，生活用纸产能利用率虽环比下降0.42个百分点至667%，但整体数据可能反映部分回暖。企业调价支持市场：Aruco公司11月针叶浆银星报盘780美元/吨，上涨50美元/吨；阔叶浆及其他产品也有调整，Suzano公司针对长协客户桉木浆报价上涨50美元/吨；亚太资源集团旗下巴丝报价环比增50美元/吨，数量紧张。此外，欧洲港口纸浆库存环比下降102%，同比下降52%，缓解供应压力。

利空因素

库存和进口压力：港口样本库存环比增加195万吨至1928万吨；中国9月纸浆进口量环比下降7%至3.265万吨，但同比大幅增长305%，1-9月累计进口量同比增217%，可能对国内价格构成下行压力。

风险因素

市场风险包括：人民币汇率波动、原油价格变动、下游纸企开工率变化以及资金面情况，可能影响纸浆价格走势。

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