20231104-国联证券-食品饮料_茅台出厂价格提升_消费复苏趋势明确_7页_472kb

食品饮料行业周报分析总结

1. 市场表现与贵州茅台提价影响

• 板块表现：食品饮料板块指数上涨427%，跑赢沪深300指数366%，在申万一级子行业排名第3。
• 子行业涨势：白酒上涨567%，调味发酵品上涨246%，乳制品上涨194%，分列涨幅前三。
• 个股表现：泉阳泉（2110%）、莲花健康（1614%）、贵州茅台（802%）、星湖科技（635%）、*ST西发（612%）为本周涨幅前五。
• 茅台提价推动市场：贵州茅台自2023年11月1日起上调53%vol茅台出厂价格约20%，带动白酒板块整体上涨。

2. 贵州茅台提价分析

• 提价幅度：出厂价上调约20%，以500ml飞天茅台为例，出厂价上调约200元/瓶。
• 业绩影响：预计2024年茅台酒吨价提升7%，若销量不变，将增加85–90亿收入和50–55亿利润。
• 估值变化：茅台价格市场化，有利于推动估值中枢上行，但短期批价以稳为主。
• 消费复苏：提价顺应国家消费复苏政策，提振白酒行业信心，推进高端酒价格天花板提升，带动行业整体扩容提速。

3. 细分板块投资建议

酿酒

• 白酒：推荐低估值高增长的今世缘、五粮液、汾酒；关注金种子。
• 啤酒：推荐华润啤酒（高端化龙头）、青岛啤酒（低估值）、燕京啤酒（改革预期）。

其他板块

• 调味品、饮料、乳制品、休闲食品：消费升级持续，推荐千禾、新乳业、盐津、绝味、农夫、东鹏。
• 预制菜：推荐安井食品、千味央厨、佳禾食品，关注需求复苏和渠道变革机会。

4. 风险提示

• 食品安全风险：食品安全事故可能影响行业运营。
• 竞争风险：行业恶性竞争或价格战对业绩不利。
• 成本波动：原料、包材、人力等成本变化带来不确定性。