20241111-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2024年第40期_10万亿化债及时雨落地_一次性6万亿+5年4万亿_22页_934kb

10万亿债务置换政策于11月8日正式落地，规模空前，为近年最大力度。政策核心包括：化债思路转变，从“应急处置”向“主动化解”转变；置换规模为10万亿元，今年一次性置换6万亿元存量隐性债务，未来五年每年安排8000亿元新增专项债券置换4万亿元隐性债务；置换工具仍为地方专项债，不计入赤字；化债对象为纳入债务信息平台的隐性债务；分年度实施，避免对市场造成一次性冲击。

村级债务管理加强。浙江多地出台村级债务管理办法，严格禁止以举债方式推进公益事业或进行非生产性开支，防范小微政府债务风险。

城投债发行规模下降。本周城投债发行规模较前值减少192%，净融资额下降明显，发行利率上行，利差走阔，显示城投企业融资难度增加。

地方债发行稳中有升。财政部拟大规模债务置换，水资源税改落地；广东省等多地发行特殊再融资债，主要用于清理拖欠企业账款。

市场情绪与风险防范。央行通过逆回购净回笼资金，市场流动性有所收紧；城投债信用利差全面走阔，显示风险溢价上升；本周无城投评级调整，未发生信用风险事件。

出境地方债新尝试。多地尝试发行离岸人民币地方债，探索国际化路径。如深圳、海南等地在港交所及澳门金交所发行专项债、绿色债、可持续发展债等，拓宽融资渠道。