20240715-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2024年第25期_国开行成立地方债务化解专班_山东拟设立百亿互助增信基金_2页_457kb

中诚信国际：地方政府债与城投行业监测周报第25期（2024年7月）

本期要点

要闻聚焦

1. 政策性银行参与债务化解
   国家开发银行设立地方债务风险化解工作专班，参与债务置换。测算显示综合可承担18万亿元债务置换，但需政策行主导推进，局部化实施，摆脱地方主体责任，防范“处置风险的风险”。

2. 山东百亿基金助力实体防风险
   山东财金集团拟设立100亿元互助增信基金，联合省属企业、金融机构、市县财金单位成立“1+N+M”组织，优先支持市县城投及国企化解流动性问题，首批成员达160家。

细分化债路径

1. 地方债：发行收束，专项债拖累
   本周全国发行地方债30只，规模819.68亿元，较前值下降超9成，净融资-72.64亿元。专项债资金闲置、挪用问题未改善，财报披露279亿资金未到位。长期政策性银行和大型银行或承担部分置换任务，但更需压实地方主体责任。

2. 城投债：净融资逆势回升
   本周共发行98.66亿元城投债，净融资增长显著至20.59亿元，利率下行明显，利差收窄为主要体现。境外城投债规模达25.81亿元，但平均发行利率高达4.71%。

信用市场洞察

1. 风险情绪上升，投机炒作加剧
   异常交易频繁，广义口径下48家城投主体56只债券73次发生违规行为，较上周交易活跃度提升。

2. 信用分层趋势显著
   评级主体调整显示高评级城投压力稍缓，但需注意背后掩盖的信用错配及流动性分化风险。

综上，当前中央坚持“房住不炒”、保增长提质背景下，地方债务化解仍需系统推进，处置方式“专业化”与“市场化”结合。同时防范化解债务“处置不当”转化为信用风险的可能。