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家电行业周报总结 (2015.03.30-2015.04.05)

核心内容概述

本报告总结了2015年4月初家电行业市场表现、行业动态、上游原材料价格变动以及投资建议等内容，反映了当时家电行业在政策、技术、市场和企业战略方面的变化趋势。

市场表现

• 整体走势：上周家电指数小幅上涨 7.78%，在中信29个一级行业中排名第9位，优于沪深300指数（5.01%）及多数行业。
• 二级子行业表现：
  • 照明设备领涨 11.28%
  • 黑电涨幅最小为 6.41%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：和晶科技（28%）、常发股份（24.89%）、依米康（24.29%）等。
  • 跌幅前五：伊立浦（-5.37%）、圣莱达（-471.5%）、厦华电子等。

行业重点新闻及公司公告

1. 美的集团与阿里巴巴战略合作

• 美的集团与阿里巴巴签署2015年战略合作协议，目标是实现 110亿元 的销售。
• 合作涵盖营销资源共享、智能家电、供应链对接等多个领域。
• 美的电商销售已位居行业第一，2014年全电商平台销售额近 100亿元，其中淘系平台成交 53亿元，同比增长 105%。
• 美的计划至2016年实现 80% 的智能家电销量占比。

2. 专卖店与电商渠道合作：第四次零售革命

• 电商企业（如京东）与家电专卖店合作，推动三四线市场发展。
• 京东通过“京东帮服务店”模式，解决农村市场配送难题，降低物流和安装成本。
• 大型连锁卖场（如苏宁、国美）也加快下沉市场布局，与电商形成“竞合”关系。
• 专卖店模式有助于展示产品、协调销售，提升市场覆盖率。

3. 三星重启OLED电视战略

• 三星将OLED业务从液晶事业部中独立出来，计划重启大尺寸OLED电视市场。
• 随着OLED面板成本下降，三星开始布局QLED电视，并申请多个OLED商标专利。
• 该战略标志着OLED技术在电视领域的进一步发展。

4. 亚洲家电品牌崛起

• 亚洲经济增速快，带动家电产业增长，亚洲品牌在全球市场占据重要地位。
• 格力空调连续9年位居全球第一，海尔包揽洗衣机、冰箱、冷柜三项冠军。
• 三星、LG、索尼在彩电市场占据前三，海信电视位列第四。
• 家电产品在亚洲消费者中知名度高，成为带动全球经济增长的重要力量。

上游原材料价格

• 铜价：长江现货铜报价 43560元/吨
• 铝价：长江现货铝报价 13280元/吨
• 塑料价格：中塑价格指数为 919.26
• 趋势分析：铜、铝、塑料价格小幅回升，但仍在历史低位，短期内对家电企业盈利能力影响不大。

投资建议

• 行业趋势：4月份上市公司年报密集发布，一线白电龙头业绩表现强劲，符合此前行业判断。
• 政策利好：国家出台楼市救市政策，包括二套房贷比例下调至 40%，个人住房转让免营业税年限缩短至 2年，推动装修和新置家电需求。
• 市场前景：在“大牛市”背景下，家电行业“低估值+业绩好”的属性被市场重新认识，配置价值凸显。
• 投资评级：继续给予家电行业“推荐”评级。

风险提示

1. 房地产开工与销售放缓可能影响家电需求。
2. 行业价格战可能导致盈利能力下降。
3. 上游原材料价格若大幅上涨，将对制造成本造成压力。

关键信息总结

数据来源与分析师信息

• 分析师：贺众营（执业证书号：S1490514050001）
• 联系人：袁明（电话：010-58568297）
• 数据来源：Wind，华融证券整理