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港股市场分析：大市表现与研报摘要

一、大市回顾：恒指大幅下跌

• 恒生指数收报17，196点，下跌247点，跌幅14%。
• 恒生科技指数走低15%，收报3，436点。
• 大市成交额达1，336亿港元，尾盘急增主要受恒指公司季度调整技术性因素支撑。
• 港股表现持续跑输海外股市，主要受中国经济数据疲弱影响。

二、宏观因素分析

通胀乏力与企业订单疲软

• 中国8月CPI同比上涨0.6%，食品价格推动升幅，非食品价格同比上涨2%，创2023年7月以来新低。
• 核心CPI同比上涨0.3%，为2021年3月以来最低水平，显示内需动能不足，企业采取降价去库存策略，需求循环未改善。

能源与工业股调整明显

• 能源、材料、工业等顺周期行业跌幅显著。
• 高股息央国企（如内银股、电讯股）仍处于下行通道。
• 科指成分股、生物医药、汽车及香港本地股具较强抗跌性。

三、行业动态：汽车与医药

汽车板块分化

• 新能源车企如蔚来、零跑表现分化：蔚来单日暴涨130%，零跑汽车上涨19%，小鹏、理想、传统车企普遍下跌。
• 旧车以旧换新政策短期效果未显现，消费者信心仍不足。

医药股异动

• 康方生物股价暴涨1，577%，主因公布依沃西单抗针对非小细胞肺癌的临床数据优异：
  • 抢眼的数据与国际竞品相比，客观缓解率达500% vs 38.5%，疾病控制率89.9% vs 70.8%，无进展存活期明显延长。
  • 公司新产品有望与现有抗肿瘤药物“开坦尼”构成双驱动。
• 其余医药股随大市调整下跌，短期波动显著。

四、新能源与虚拟资产：大幅回调

新能源股普跌

• 信义玻璃、金风科技、中广核等新能源企业单日下跌超51%，反映市场对政策及技术前景的担忧。
• 环保、公用事业企业则小幅反弹，粤海投资、北控水务等表现较好。

虚拟资产ETF暴跌

• 港股虚拟货币ETF全线大跌：现货比特币ETF插水36%，以太币ETF跌40%；
• 数字货币价格继续调整：比特币失守55，000美元支撑位，已跌至疫情以来低位。

五、研报摘要：重点个股

（一）联邦制药（3933HK）

• 2024上半年盈利略超预期，归因于销售结构优化及费用控制。
• 抗生素板块短期承压，但仍看好动保、胰岛素、中间体业务增长潜力。
• 中泰证券调整盈利预测，上调目标价至1，190港元，维持“增持”评级。

（二）朝云集团（6601HK）

• 半年报毛利大增至46.4%，驱动因素为爆款新品、原材料降价及渠道扩张。
• 宠物零售门店加速布局，股东回报稳健，调整目标价至294港元，良好估值支撑“增持”建议。

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