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宏观研究报告：加快政策落地，关注经济稳增长

一、会议概况

2024年7月政治局会议召开，分析当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调承上启下，提出通过改革激发动力，坚持全年经济增速目标，推进政策落实，保障经济稳定增长。

二、主要措施

1. 稳定增长：

   • 内需与外需并重：国内有效需求不足，需巩固外需，推动下半年大规模设备更新和消费品以旧换新。
   • 逆周期调节：财政增加3000亿元保障房再贷款，加快专项债投放，优化支出结构，提升政策落地效率。

2. 货币政策：

   • 提供综合融资成本稳定，降准降息存在空间，未来可能推出结构性工具。
   • 汇率将保持合理均衡，未提及贬值风险。

3. 消费提振：

   • 将服务消费作为升级重点，支持文旅、养老、家政等领域，扩大消费场景。
   • 家电、汽车等消费品补贴政策待推出，带动中低收入群体消费能力提升。

4. 科技创新：

   • 发力新质生产力，支持瞪羚、独角兽企业发展，推动区域差异化布局。
   • 优化产业结构，淘汰落后产能，强化企业创新主体地位。

5. 对外开放：

   • 扩大高水平开放，落实制造业外资准入“清零”，发展绿色贸易与“一带一路”。

6. 风险防控：

   • 推地产去库存与保障房建设，化解地方债务风险。
   • 提升资本市场稳定性，完善新“国九条”实施细则，严监管资本市场。

三、风险提示

• 政策落地不及预期：经济消费动力疲软，可能未达政策目标。
• 外部环境不确定性：海外政策变化或将形成冲击。
• 经济结构问题：国内需求不足、汇率波动将影响政策效果。
• 地产持续偏弱：房地产业调整可能延缓经济增长。

四、整体判断与展望

会议政策导向明确“稳增长”为核心，通过优化财政、货币结构，促进内需提质扩容，推动新旧动能转换。政策力度适度，侧重供给侧结构性改革，防范经济下行风险，强调市场化机制发展，防止“内卷式竞争”，坚持保障民生重点领域。未来将协同推进科技创新、资本开放、房地产调控等多维度改革。

五、作者与来源

分析师：于天旭
执业证书编号：S0270522110001
电话：17717422697
邮箱：未知（原文未提供）
万联证券研究所，2024年7月31日
相关研究：三中全会改革部署、CPI低位及需求修复分析。
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