> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 加快政策落地，强化就业优先 ——4月政治局会议前瞻总结 ## 核心内容 2026年4月政治局会议将聚焦于巩固一季度经济良好开局，统筹内外平衡，加快政策落地，并强化就业优先导向。尽管外部环境存在不确定性，但预计宏观政策加码力度有限，更多是强调政策执行与储备，以确保经济运行在合理区间。 ## 主要观点 - **经济基本面稳健，但结构分化明显**：一季度GDP增速达5.0%，处于目标区间上沿，但内需复苏偏弱，出口高增14.7%，显示增长结构不均衡。 - **财政政策靠前发力**：加快专项债和超长期特别国债发行使用，预计4月24日启动发行，规模为1190亿元，以支持“十五五”重大项目落地。 - **货币政策维持适度宽松**：不急于全面降息，更关注结构性通胀与全面通胀的区分，以及汇率弹性。若输入性通胀压力增大，可能推动政策宽松。 - **就业优先政策更加突出**：调查失业率是观察政策加码的核心指标之一，需关注结构性失业压力，强化城乡就业保障体系。 - **民生保障与消费刺激并重**：通过提高居民收入、完善社保体系、优化以旧换新政策等手段，释放消费潜力，稳定市场预期。 - **能源安全与绿色转型并行**：强调粮食、能源等战略物资安全，推动非化石能源发展，加快绿色低碳转型步伐。 ## 关键信息 ### 一、经济运行态势 - 一季度GDP增长5.0%，经济平稳开局。 - 出口高增，但社零和固投增速偏弱，内需有待提振。 - 外部地缘与经贸不确定性上升，需统筹内外发展。 ### 二、财政政策方向 - **加快支出进度**：推动“十五五”重大项目开工，提升资金使用效率。 - **完善结构性财税政策**：优化个税抵扣范围，推进消费税改革，提振居民消费能力。 - **超长期特别国债发行**：4月24日启动，规模1190亿元，用于支持消费品以旧换新。 ### 三、货币政策预期 - 保持“适度宽松”基调，重视PPI向CPI传导，避免全面降息。 - 优化结构性货币政策工具，强化对重点领域融资的支持。 - 汇率弹性保持，以应对输入性通胀和外部冲击。 ### 四、就业与民生政策 - **就业压力持续存在**：3月城镇调查失业率5.4%，青年失业率较高，高校毕业生人数达1270万。 - **强化就业优先导向**：会议或围绕《统筹城乡就业政策体系意见》推进，完善职业培训、权益维护、兜底保障体系。 - **医保统筹强化**：推动基本医保省级统筹，提升基金抗风险能力，减轻居民预防性储蓄倾向。 ### 五、能源安全与绿色转型 - 强调粮食、能源等战略物资安全，提升“产购储加销”协同保障能力。 - 推动非化石能源十年倍增行动，加快风光水核等清洁能源发展。 - 碳交易市场扩展，推动高排放行业纳入管理，强化碳价信号引导企业节能降碳。 ### 六、消费与收入政策 - **城乡居民增收计划**：作为中期制度安排，提高中等收入群体，增强内需。 - **优化以旧换新政策**：提高补贴发放效率，改善核销机制，增强地方执行效果。 - **服务消费提质惠民**：推动文娱旅游、体育健康等场景扩容，完善城乡消费基础设施。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期。 - 消费者信心恢复不及预期。 ## 分析师简介 - **章俊**：首席经济学家 - **张迪**：首席宏观分析师 - **詹璐**：宏观经济分析师 - **吕雷**：宏观经济分析师 - **赵红蕾**：宏观经济分析师 - **铁伟奥**：宏观经济分析师 ## 联系信息 - **中国银河证券股份有限公司 研究院** - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - 公司网址：[www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn) ## 评级标准 | 评级类型 | 评级 | 说明 | |----------|------|------| | 行业评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 | | | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅20%以上 | | | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅在5%~20%之间 | | | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 | | | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 |