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债券日报 2024年08月09日转债市场日度跟踪

市场整体表现

今日转债市场缩量下跌，全市场转债价格中枢下降。中证转债指数环比下降0.06%，成交额39541亿元，环比下滑逾17%。

资金流向

• A股市场：沪深两市主力资金净流出8700亿元，北向资金单日净流出7765亿元。
• 债市利率：十年期国债收益率环比上升约18BP至2.20%，可转债利差扩大0.15个基点。

估值与溢价变化

1. 转股溢价率压缩：全市场转债平均溢价率环比下降0.48个百分点，分产品类型看，偏股型转债溢价率小幅下滑，偏债型转债溢价率升至8.595%。
2. 破发情况加剧：高价破发券数量增加，130元以上高价券占比环比上升0.57个百分点，接近三处七成。
3. 行业分化扩大：PE周期类、制造业、科技类转债溢价率普遍上升，但转换价值普遍下滑。

热门行业轮动

8月9日A股市场表现结构性分化，房地产、能源、煤炭等行业逆市走强，传媒、消费等行业跌幅居前；在转债市场，也体现为同样“稳中求进”的风格，煤炭、汽车、建筑装饰涨幅居前。

创新与成长交锋

从盘面可见小盘价值股占优，中盘成长股疲软，而破发率与高价券集中高个位数水平，体现出高风险偏好诉求下的股价预期偏差，部分转债价格已深陷困境。

风险提示

报告指出正股波动加大，稳健性不高的转债估值遭受压缩，外围市场波动可能对资金面造成压力，经济复苏若不及预期，也存在潜在系统性风险。

团队信息

本报告由华创证券固定收益组撰写，核心成员包括首席分析师周冠南、高级分析师张晶晶、靳晓航、许洪波等，信息严谨，观点专业。