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黑林大华期货橡胶早报分析总结

品种观点

橡胶市场整体维持偏强运行。国内主产区处于旺产季，新胶供应略显不足，原料收购价格上涨预期存在。下游开工率高，存在抵触高价胶价的情绪，可能抑制胶价上涨幅度。短期市场交易氛围仍较好，对胶价有一定支撑。

关键因素分析

利多因素

1. 供应端：全球主要产区（特别是东南亚）降雨量趋于正常或略有增加，利于割胶，并且存在新胶释放不及预期的概率。
2. 原料端：产区胶水紧张推动原料收购价格预期上升。
3. 库存端：青岛地区天然橡胶总库存虽有环比减少（数据有修正可能），但实际去库幅度不大。
4. 需求端：半钢胎产能利用率略有回升，全钢胎排产相对稳定。

利空因素

1. 库存压力：国内天然橡胶总库存水平仍较高，短期内库存去库对胶价形成压力。
2. 下游抵触：下游工厂普遍抵触高价原料，可能削弱价格上涨动力。
3. 风险因素：需警惕美联储政策收紧超预期、下游需求不及预期以及天气变化对产区的影响。

关注因素

投资者应持续关注以下几个方面：

1. 全球天然橡胶产区的天气及生产情况。
2. 下游轮胎企业的需求恢复状况。
3. 清算保证金准备金要求
4. 美联储的货币政策动向。

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