2012年前-投中研究院_ChinaVenture2007中国数字音乐行业投资分析报_9页_135kb

中国数字音乐行业投资分析报告（2007）总结

核心内容概述

本报告由ChinaVenture发布，旨在分析2007年中国数字音乐行业的投资状况、发展趋势及未来前景。报告涵盖在线音乐与移动音乐两大市场，重点探讨了行业结构、产业链、市场规模、融资行为、上市情况、兼并收购以及未来发展方向。

主要观点

1. 行业结构与产业链

• 数字音乐行业由内容提供商（CP）、服务提供商（SP）和版权保护机构三部分组成。
• 在线音乐主要以PC为终端，移动音乐则以手机等移动设备为终端。
• 行业整体结构如图1所示，产业链结构如图2所示。

2. 市场规模

• 在线音乐：自2001年起仍处于发展阶段，商业模式尚未成熟，版权问题和消费意识滞后制约行业发展。2006年用户数达1.2亿，付费用户仅150万，市场规模为1.13亿元，预计2008年将超过2亿元，年增长率超60%。
• 移动音乐：自2000年短信服务开通后发展迅速，但2006年后增长放缓。2006年市场规模为29.4亿元，预计2008年可达38亿元。

3. 投资行为分析

• 风险投资：2001年至2007年7月，共有10家数字音乐企业获得风险投资，总金额达1.126亿美元。其中，A8音乐、滚石移动、源泉、分贝网、51秀、太合麦田、快乐米、爱可信传媒、九天音乐网、巨鲸音乐网为主要融资企业。
• 上市情况：2004年3月起，有4家从事无线增值业务的中国公司登陆美国NASDAQ和香港创业板，但2006年后SP业务整体下滑，股价下跌。
• 兼并收购：以TOM在线为代表的公司上市后进行多起收购，主要对象为技术厂商。典型案例如华友世纪收购飞乐唱片、鸟人艺术，以及掌上灵通收购九天音乐网等。

关键信息

1. 企业业务分布

• 在线音乐：包括搜索引擎、专业音乐网站/社区（音乐新闻网站、在线视听、原创网站/社区）等。
• 移动音乐：包括音乐软件、门户型SP、专业型SP等。
• 版权保护机构：仅有少数企业涉足，如源泉。

2. 融资情况

• 总共10家企业获得风险投资，融资总额达1.126亿美元。
• A8音乐获得最大单笔投资（2005年融资2000万美元）。
• 滚石移动、51秀、快乐米等企业也获得多轮投资。

3. 上市与股价表现

• 4家无线增值业务公司成功上市，但2006年后SP业务下滑，股价下跌。
• 上市企业受政策影响较大，发展不确定性较高。

4. 兼并收购趋势

• 兼并收购多集中于技术厂商，数字音乐企业被收购较少。
• 华友世纪、掌上灵通等企业通过收购内容提供商，向产业链上游转移。

行业发展趋势

1. 在线音乐

• 受众群体庞大，但收入来源单一，主要依赖广告。
• 收费音乐尚未形成市场，版权问题仍是行业发展的主要障碍。
• 未来需解决版权问题，实现盈利模式转型。

2. 移动音乐

• 用户关注度下降，内容质量与营销手段不足是主要问题。
• 需要中国移动、中国联通的政策支持，以及SP的创新服务。
• 高质量音乐与用户服务是提升竞争力的关键。

3. 上下游整合

• SP逐渐向CP方向转型，通过收购唱片公司、签约歌手、买断歌曲版权等方式整合内容资源。
• SP与CP的结合成为趋势，有助于资源优化配置，提升行业竞争力。

投资建议

• 短期投资趋缓：由于版权问题尚未解决，移动音乐SP未来发展政策不明朗，行业洗牌在即，资金吸引力有限。
• 长期投资价值：具备稳定业绩、大量版权资源或能通过原创音乐社区积累用户的公司仍具投资价值。
• 关注转型企业：重点观察SP向CP方向整合、内容资源积累能力强的企业。

附录信息

• 表1：中国数字音乐代表企业涉及业务分布
• 表2：中国数字音乐代表企业所获风险投资
• 表3：中国数字音乐代表企业兼并收购情况
• 表4：中国数字音乐代表企业列表（略）

法律声明

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